◆套用实际利率与黄金负相关来判断黄金走势犯了定向思维的错误
        同等条件下，黄金与名义利率负相关、通胀正相关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有人认为明年实际利率下滑，将造成黄金价格升高，这犯了定向思维的错误。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）断定明年实际利率下滑，核心是通胀上升。但当前通胀上升并非坏事，恰恰意味着经济走强，货币政策正常化将继续。这就让金价与通胀实质形成了负向关系。随着通胀走强，全球货币政策正常化步伐加大，金价面临的不是向上的压力而是向下的压力。
        ◆黄金价格与美元指数负相关性更明显，未来美元指数易上难下
        与实际利率相比，黄金同美元指数的负相关性更强。一方面，从波动上讲黄金以美元定价，美元越贵则黄金相对便宜；另一方面，美元指数上升一般意味着美国经济稳定，全球经济风险减弱，黄金需求减少，金价也会受到抑制。目前美元指数已处在局部低位，美国经济展望稳定同时美加息缩表进程又快于日欧。明年美元指数受更负面冲击概率不高，走势并不利多黄金。
        ◆经济复苏黄金收益并不优异，替代性资产收益更高
        在全球经济转暖的时间段，有更多可替代黄金的投资产品。年初以来，黄金收益在美国、中国的表现远远弱于股市。甚至比特币都成为黄金有力的竞争者。
        ◆全球地缘风险相对减弱，黄金避险功能打折扣
        全球地缘政治风险随着经济发展在减少。脱欧危机，欧洲债务问题，南海问题，中美关系等都得到改善。朝鲜和中东地缘风险仍然存在，但预期明年发生更大事件可能性不大。