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研究报告:方正中期期货-玉米、玉米淀粉周报-171204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-04 15:20:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 890 KB 分享者: gre****ar 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点与操作策略
        上周,大商所玉米期货主力合约前三个交易日震荡上行,后两个交易日震荡回落,周五午后收于1708元/吨,较上周五上涨9元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货上涨的主要原因依旧在于后市需求转暖,市场普遍看好玉米价格,利多期价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从走势来看,11月以来连盘玉米主力合约1655一线筑底后整体呈现出明显的上行趋势。从上周后两个交易日走势来看,1725一线压力明显。上周玉米现货价格整体延续偏强震荡格局。基本面情况,自新玉米上市以来,玉米减产已成定局,加之深加工企业产能扩增明显,市场普遍看好玉米走势。东北直属库存纷纷启动新粮收购,报价偏高,加之深加工企业高利润对于玉米收购价格挺价明显。玉米价格走高,售粮进度回暖。部分地区种植户因为粮价不断抬高,依旧保持浓厚的惜售情绪。这就使得节前或将出现一波售粮高峰,未来集中售粮或打压粮价。需求方面短期内仍无亮点,但预计中长期需求回暖。深加工企业方面,当前深加工企业开工率处于较高水平,上周齐齐哈尔阜丰、绥化京粮龙江新厂陆续启动收购工作,但由于新玉米水分偏高,不利于长时间存储,加之深加工补贴政策尚未出台,当地企业大多处于观望状态,使得大部分深加工企业并未大批量建仓,玉米供应需求短期内并没有太大提升。饲料养殖方面,目前生猪价格上涨,主要原因在于临近春节的季节性需求以及饲料成本玉米价格的抬高。但是农业部10月生猪存栏信息显示,生猪和能繁殖母猪存栏环比和同比都有所下降,表现出养殖业产能恢复缓慢。环保政策、目前的低利润也都使得养猪户整体补栏意愿不佳,饲料终端需求暂无利好。短期来看,农户情绪导致的玉米放量与不放量短期内会使得玉米价格难有较大波动。中长期来看,深加工产能扩增,春节来临的养殖旺季,加上政策性托底,后市看好玉米走势。
        上周,大商所淀粉期货主力合约弱势窄幅震荡,周五收于2060元/吨,较上周五下跌3元/吨。主要原因在于环保题材炒作热点下降以及高开工率导致的淀粉库存的回升,加之下游需求暂未出现实质性的好转。现货市场方面,上周玉米淀粉现货价格继续回落,国内市场主要产区淀粉均价为2333元/吨,较上周下降17元/吨。基本面情况自新玉米上市以来,玉米减产已成定局,加之深加工企业产能扩增明显,市场普遍看好玉米走势,成本端支撑玉米淀粉价格。另一方面,玉米淀粉替代优势明显,挺价玉米淀粉价格。淀粉企业开工率方面,华北地区淀粉企业开工率并未受环保政策影响,加之目前淀粉利润的依旧保持较高水平,淀粉企业依旧处于高开工率。据天下粮仓调查结果显示,上周淀粉企业行业开工率为83.49%,较上周回落1.2%,高开工率带动下,后市玉米淀粉供给将增加。截至11月29日当周玉米淀粉企业库存总量达到44.38万吨,较上周的40.97万吨增加了约3.41万吨,增幅为8.32%。下游用户对于玉米淀粉的采购也回归理性,受到"买涨不买跌"的心态,淀粉新签单量减少,走货放缓,预计短期内淀粉仍将持续下行态势。期货方面,短期内淀粉主力合约仍会保持偏弱窄幅震荡态势,但仍需谨防环保题材重燃热度。  

        

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