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研究报告:中银国际-策略月报:平局收官-171204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-04 15:55:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈乐天
研报出处: 中银国际 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,004 KB 分享者: yu****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        对50抱团瓦解不悲观,对市场短期机会不亢奋,全月平局收官。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        12月市场观点:不悲不亢,平局收官。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11月月报《收获氛围更趋浓》中,我们明确判断提示市场高位风险,认为投资上收获的时节已到,金融监管的环境可能会逐渐加强。月内大资管新规落地,50政策顶出现均验证了我们的判断。12月我们认为天量公开市场到期以及MPA考核将压制市场提估值的能力,上证指数整体窄幅变动,对上证50毋需过于悲观;投资机会方面应淡化对指数的关注,短期机会集中在周期行业与中小风格个股,  但这些机会不一定能跨年,毋需过度亢奋。
        50抱团:短期未到瓦解时。11月份上证50出现“政策顶”,IVIX创年内新高,但并不意味着50抱团的现象已经瓦解,在市场找到新的投资主线之前,50依然是短期大资金最好的避风港,11月50成分股公告减持金额和大宗成交金额并未显著放大,大宗交易成交折价率反而下滑,市场热议的“核心资产”逻辑短期为50提供了一定的安全垫。如果其他板块不爆发什么靓丽行情,资金短期不会大规模从50流出的。
        短期机会可以参与,但毋需过度亢奋。12月行业机会方面,建议重点关注周期板块短期供需矛盾突出,股价有较强的应对连续俩月下跌修复动力,建材、钢铁、有色近期盈利能力出色;机械与电力设备的营收增速与净利增速近两个季度持续提升,短期景气向好态势明显;风格机会方面,新一届发审委上任后IPO过会率阶梯性下滑,11月29日更是出现了上会企业被全否的罕见局面,同时每周核发新股批文数近三周开始骤减,中小市值股短期壳价值有望抬升。不过这些机会不一定能跨年,历史经验显示年底强势行业对第二年行情指导意义不大。
        经济工作会议前瞻:关注扶贫、补短板。年底经济工作会议落实到投资机会上,我们建议重点关注扶贫和补短板。扶贫方面,建议关注农业供给侧改革、农村电商以及农村基建;补短板方面建议关注技术补短板,特别是近期或将出现短板技术突破的领域,如医用加速器、碳纤维、超级计算机、高端光缆、钻井平台等领域的上市公司的最新进展。
        组合回顾  :行业组合和个股组合均强于市场。上周“老佛爷”行业组合绝对收益为-0.95%,高于市场(-2.58%);“老佛爷”个股组合绝对收益-1.17%,表现优于市场。年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为1.29。
        2017年12月中银国际行业及个股配置。12月“老佛爷”行业组合维持不变,完整行业分别为石油石化(20%)、医药(10%),电子(10%)、通信(20%)、证券(20%),农业(10%)、餐饮旅游(10%);12月“老佛爷”个股组合,完整个股分别为中国石化(20%)、康美药业(10%)、歌尔股份(10%)、星网锐捷(10%)、首旅酒店(10%)、科大讯飞(10%)、中信证券(10%)、海通证券(10%)、中粮生化(10%)。
    

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