11月份,PTA主力合约完成换月,PTA期价整体表现震荡上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止11月24日,主力TA 805合约收盘报5468元/吨,较上月最后一个交易日涨幅5.80%,月内运行区间5164-5514元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期主导市场的两大因素主要为:PTA供需紧张及成本价格坚挺。
市场供需偏紧格局预期有所缓解:12月份仅个别装置存在检修计划,且不排除推迟检修可能,现有运行装置的供货量有望保持相对稳定;长停装置重启进程稳步进行,若新装置月初顺利投产,PTA市场供货量将明显增加。终端市场渐入淡季消费,聚酯工厂得益于低库存和高利润,降负节点可能出现在12月下旬。预计国内PTA供需偏紧的局面有望获得缓解,甚至向宽松方向逐步转变。
成本端支撑力仍存:若减产延期顺利达成,且当前正处于取暖季旺季需求阶段,国际油价有望保持强势势头;若未能达成延长协议,美国原油产量屡创新高背景下,对于原油供应过剩担忧可能将重回投资者视线,从而对油价形成压制。预计WTI原油价格运行区间将在55-60美元/桶,Brent原油在60-65美元/桶。下游国内PTA长停装置和新装置启动运行,将恢复对原料的需求,且能源端维持强势概率较大,PX价格有望继续保持坚挺。
我们认为:12月份PTA现有运行装置的供货量有望保持相对稳定,在长停装置运行稳定性提升及新装置投放预期下,市场供货量有望明显增加,而下游聚酯工厂虽短期降负概率不高,但进一步提升空间有限,因此在不发生PTA装置大面积突发性停车情况下,国内PTA供需偏紧的局面有望获得缓解,甚至向宽松方向逐步转变。国际油价受到减产延长预期及取暖季需求提振,PX价格则继续受下游需求恢复支撑,因而对PTA等石化品预计仍将存在成本支撑力。操作上建议以宽幅震荡思路为宜,主力TA 805合约运行区间预计在5200-5600元/吨。