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研究报告:信达期货-PTA周报:供应端状况频出,近月领涨改变价差结构-171205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-05 15:40:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 信达期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,523 KB 分享者: ace****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们的观点
        原油:OPEC会议结果符合预期,油市专注点将转移至供需面,基金空头仓位降至低位,净多持仓集中度过高,短期继续上冲空间有限,WTI维持55-60美元/吨区间判断;
        中间体:石脑油裂解价差继续走高难度大,但短期近月大升水格局没改变,石脑油裂解价差短期坍塌可能性不大,维持高位盘整;PX去库力度不及预期,但后期去库确定性仍在,PX加工差后期大概率震荡企稳;
        PTA:供应端状况频出,华彬再度关停,翔鹭低负荷运行,嘉兴二期开车继续推迟,叠加现有装置故障,截至11月,PTA社会库存降至历史新低60万吨左右,12月就算嘉兴开出,PTA库存累积也有限,中期现货强势格局不会改变;
        聚酯:原料走强导致聚酯利润压缩,说明聚酯端强势度有所下滑,这与终端需求季节性走弱有关,但在整体绝对库存在低位情况下,聚酯高负荷仍会继续维持,对PTA刚需支撑仍在;
        操作建议:
        单边:5  、9合约短期受近月拉涨,价格重心大幅抬高,但目前来看,远月缺乏基本面支撑,不建议追涨,中长期建议回调买入,个人倾向于买9月,买入参考前期平台5400附近;
        套利:库存低,现货强,近月贴水,天然正套格局,1-3  、1-5正套逻辑不变,5-9合约之间走反套概率较大,平水附近考虑入场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        

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