■11月挖机销量1.38万台再超预期，中大挖大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工程机械挖机分会数据显示，今年1-11月挖机累计销量12.63万台，同比增长99.2%；国内市场销量11.78万台（+107.6%），出口销量8400台（+27.5%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中11月单月销量1.38万台，同比增长107.4%；国内销量1.29万台（+117.2%），出口销量922台（+27.3%）。持续超预期增长，需求来自采矿业复苏、城镇化和新农村建设持续拉动，以及庞大存量设备更新。10月小松挖机开工小时数136.5小时，仍处于高位。  1-11月大挖、中挖、小挖累计销量分别为1.71万台、2.88万台、7.19万台，同比增速分别为154%、138%、89.7%，大挖受益采矿业复苏，保持更快增速。  
        ■2017全年挖机销量有望突破14万台，明年预计10%-25%增长。11和12月为挖机传统销售旺季，假设12月销量与11月销量持平，预计2017全年挖机销量将达到14.01万台，同比增长99.29%。展望明年，11月18-19日挖机年度大会上，与会专家预测2018年挖机销量仍将保持10%-25%增长。  
        ■乘风"一带一路"出海，重点关注美国市场、日本在国内城市化进程结束、国内市场需求动力逐渐衰弱的情况下，出口成为拉动日本工程机械产业增长的主要力量。借鉴日本工程机械发展经验，我们认为"一带一路"带来广阔海外市场将是我国工程机械厂商发展的宝贵机遇，明年建议重点跟踪关注美国基建市场，12月2日美国参议院通过税收改革，大幅降税预计将进一步刺激美国经济复苏。降低税负和兴建基础设施是特朗布竞选演讲时的两大承诺，新浪财经消息，美国运输部长赵小兰24日称，特朗普政府正在"按部就班"起草大规模基建计划立法方案，资金来源计划依靠公共资金、公私合作（PPP）融资、可能即将到来因国内降税而带来的海外收益汇回收入。  
        ■投资建议：未来在行业增长"新稳态"下，国产龙头厂商凭借自身成熟的技术实力、销售渠道等综合竞争优势，一方面持续替代进口品牌，另一方面将加速抢占国内同行竞争对手份额，整机部分首推行业龙头--三一重工，推荐徐工机械、柳工。核心零部件加速进口替代，重点推荐恒立液压、艾迪精密。  
        ■风险提示：下游需求放缓，原材料价格持续上涨，汇率波动