预计2018年固定资产投资增速6.7%，行业增速6.9%    
        我们测算的2018年固定资产投资增速大约为6.7%，相比于2017年略有下降，其中基建12.5%、地产4%、制造业6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而与此对应的建筑业总产值增速为6.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的模型显示，2018年行业增速仍高于固定资产投资增速，但景气度较2017年有所下滑。  
        变革中孕育结构性机会  
        建筑行业近几年正处于变革期，变革主要来自于两个维度，一是商业模式变化，二是技术升级。商业模式变化将带来盈利点多元化发展、提升行业综合实力。技术升级主要体现在信息化和工业化两方面。新的商业模式、新的施工技术、全面信息化手段是中国建筑行业未来的发展方向，在行业变革中，必然有顺应趋势的伟大企业诞生，结构性的机会将始终存在。  
        生态环境建设长期发展空间巨大    
        十九大报告明确指出，"建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计"。生态环境建设属于朝阳行业，长期发展空间巨大。而PPP模式在政府投资中的广泛使用，给园林龙头公司带来巨大发展机遇，借助丰富的工程经验和更好的融资能力，园林上市公司有望迎来较长时间的高景气。  
        装配式建筑有望迎来跨越式发展    
        装配式建筑是行业技术升级的主要方向。目前我国新建建筑中装配式建筑的比例大约在3%-5%，2015年，我国房屋建筑业产值约为11.6万亿，如果到2020年，装配式建筑比例要到20%，则装配式建筑产值将超过2.3万亿（不考虑行业增长），增涨约300%。行业在政策的持续推动下，有望迎来跨越式发展。    
        一带一路打开海外市场发展空间，汇兑损益边际影响有望降低    
        根据2017年工程新闻记录250，工程新闻记录250企业海外业务占比高达32.5%。而工程新闻记录250中的中国公司的海外业务占比近10.83%，这说明中国工程企业走出去任重道远。随着一带一路战略推进，我们预计沿线市场开放度将提升，中国企业有望实现竞争力和市占率的双提升。而由于人民币升值造成的汇兑损益在2018年其边际影响将降低，对相关公司估值压制将减轻。
        投资评级与建议    
        中长期来看，国内投资增速仍可能继续下行，明年行业整体增速可能回落，我们的回归分析显示，明年行业增速可能降至6.9%左右，而从估值水平来看，目前板块估值水平略高于沪深300而低于全部A股平均水平，距离历史底部有一定距离，考虑明年行业整体景气度回落，目前估值并非位于历史低位，我们给予行业"中性"投资评级。  
        我们看好在新模式、新技术领域有所作为的细分行业和公司，由于细分领域众多，且差异较大，我们按照长期有发展有空间，短期业绩兑现概率大并结合估值水平，建议关注以下四个投资主线。  
        主线一：行业高景气且受益PPP市占率持续提升的园林龙头企业。主要推荐标的包括：蒙草生态、铁汉生态、岭南园林、美尚生态等。  
        主线二：受益装配式建筑发展的产业链公司：我们建议重点关注龙头企业杭萧钢构，适当关注东南网架，墙体材料建议重点关注北新建材和恒通科技，而内装工业化及住宅全装修建议关注亚厦股份、全筑股份和广田集团。  
        主线三：受益"一带一路"推进，估值接近历史低点且业绩增长确定性好的国际工程公司：重点推荐北方国际和中工国际。  
        主线四：主题性机会建议关注国企改革及雄安新区建设。国企改革标的如中材国际、中国核建等；雄安新区关注建科院等。  
        风险提示    
        投资增速不达预期风险  
        PPP项目落地进展低于预期  
        装配式建筑市场启动时间不达预期  
        货币政策收紧导致融资困难