报告摘要：
        公司是电动车电控领域龙头企业，技术底蕴深厚、客户资源丰富、产品体系强大，公司逐步延伸到电机、集成化系统领域，新型产品明年将逐步投放市场，未来竞争力将持续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        围绕电控打造优质产品体系，辅助零部件加实力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在2016  年已经实现中低速电动车电控36.54  万台销量，市占率达到60.9%，行业绝对龙头，2017  年市占率维持。同时公司车载充电器、DC-DC  转换器、电子油门踏板极大的丰富了产品体系，后续扩产将提升市占率。公司进一步深入布局了电机、系统集成化产品，抓住了新能源车动力总成发展趋势。
        技术底蕴深厚，行业标杆地位显著。公司建立了以自身专利“交流电机控制器总成”为核心的产品工艺，降低成本提升品质，同时针对大功率电控需求设计了基于PCB  焊接的一体化层叠功率母排，与大电流薄膜电容模块结合实现突破，为IGBT  单管的多管并联及均流提供保障。公司在模块化生产、电控扩容、降低成本、提升性能上实现了重要突破。
        客户优质丰富，新旧加强后劲十足。公司客户集中于新能源乘用车和中低速车行业。老客户包括吉利康迪、众泰的合作基础上，新客户包括陕西通家、青年汽车、北汽新能源、江淮、海马，并已经开始批量供货，同时参与到奇瑞、通用五菱、长城汽车、中兴汽车、东风汽车等项目的开发中，为后续业务拓展业绩提升打下坚实基础。
        公司盈利预测及投资评级。公司作为国内中低速和A00  级电动车电控领域龙头，业务不断升级，公司内在价值正在发生显著变化。产品从电控类逐步延伸至电机、系统集成，应用车型从低速车、A00  车逐步拓展到更高级乘用车。我们预计公司2017-2019  年EPS  分别为1.12/1.51/2.04  元，对应PE  分别为45/34/25  倍，给予公司“推荐”评级。
        风险提示：新能源车销量不及预期，低速车销量不及预期，产品价格下跌超预期。