关键要素:
受益于国际油价回升以及行业供给侧改革的推进,化工产品价格普遍上涨,行业整体复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来化工行业的投资机会仍为结构性机会,部分供给端缺乏弹性、需求保持稳定增长的子行业供需有望继续好转,景气有望继续提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外部分成长空间大,估值合理的成长股进入配置区间。2018年的投资策略建议关注纯碱、制冷剂与电子化学品板块。
投资要点:
我国宏观经济仍呈复苏态势,化工行业受益于国际油价回升,行业景气度继续复苏,盈利能力持续改善。但在下游整体需求没有明显起色的情况下,随着各子行业去产能的推进,未来化工行业的投资机会主要为结构性机会。
维持行业“同步大市”的投资评级。投资策略上建议关注供给受限,需求保持良好态势带来供需关系好转,行业景气度上行的纯碱、制冷剂板块以及受益芯片国产化的电子化学品行业。
受房地产、汽车领域等带动,纯碱行业需求保持良好态势。随着未来新增产能的放缓以及环保监管的持续收紧,未来我国纯碱供给预计将继续保持偏紧态势。在国内需求提升及出口增长等因素带动下,我国纯碱行业供需紧张的态势有望延续,开工率预计将进一步提升至95%左右,推动行业景气保持在较高水平,企业盈利有望继续提升
制冷剂行业在长期低迷之后,行业去产能初步展开。环保监管加强则导致制冷剂行业开工受限,供需态势紧张,推动了行业景气开始回升。未来环保监管将长期约束制冷剂行业开工水平,保障制冷剂行业景气保持在较高水平。
我国是全球电子产业大国,对集成电路及上游电子化学品需求旺盛,进口替代的空间广阔。在国家政策、资金的大力支持下,我国集成电路及配套的电子化学品产业有望迎来大发展。国内电子化学企业有望迎来市场突破,带来业绩的快速增长。
推荐山东海化(000822)、巨化股份(600160)、上海新阳(300236)、飞凯材料(300398)。
风险提示:宏观经济大幅下滑,产能退出进度低于预期,国家扶持政策力度低于预期。