报告摘要：
        涤纶长丝行业景气复苏，利润持续上涨，涤纶长丝龙头公司直接受益
        涤纶长丝复苏受两个因素影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游原材料PTA  市场产能扩张，使得涤纶长丝供应充分，议价能力增强相对能获取地炼的原料；下游纺织服装市场复苏，出口内销两方面市场都在改善，内需进入补库存阶段，拉动上游面料原料涤纶长丝市场的需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来涤纶长丝景气的行情将会继续持续，行业利润将会持续扩大。公司是中国涤纶长丝行业龙头，公司有涤纶长丝产能450  万吨，聚酯产能410  万吨，是国内最大的涤纶长丝企业，连续保持国内市场产量及销量第一的龙头地位，涤纶长丝的国内市场占有率超过13%，全球占比超过9%。公司从2017-2019  年进入扩产周期，目前在建的涤纶长丝产能达到了165  万吨，投放速度预测是2017、2018、2019  分别是40、50、70  万吨/年。照目前的速度，公司在2019  年涤纶长丝的产能将突破600  万吨/年，产能提升33%。
        嘉兴石化PTA投产，进一步降低公司成本
        嘉兴石化目前拥有约170  万吨的PTA  产能，年底嘉兴石化220  万吨PTA  投产后，公司将拥有390  万吨PTA  产能。以公司目前的涤纶长丝发展需求来算，对于PTA的需求远不只390  万吨。公司向上游PTA  拓展产业链，一方面是延伸产业链抵御风险，另一方面可以进一步降低涤纶长丝的成本，同时对于原材料供应商的依赖降低，嘉兴石化的投产将会是公司集团在PTA  产业链上发展的重要的一步。
        浙江石化的投产将打通全产业链
        公司参股浙江石化20%的股权，浙江石化4000  万吨/年的炼化产能，1050  万吨/年的芳烃产能分两期建设。建设后，公司将拥有PX-PTA-聚酯-涤纶长丝全产业链，产业布局上一个新台阶。
        盈利预测与投资建议
        我们预计公司2017-2019  年业绩分别为16.39  亿元、18.51  亿元、22.89  亿元，EPS  分别为1.33  元、1.50  元、1.86  元，维持“强烈推荐”的评级。
        风险提示：
        涤纶长丝市场需求减缓的风险；浙江石化项目投产进度不及预期的风险。