基本面显示经济复苏趋势依然向好,政策面显示2018年仍是防风险之年:流动性预计将是影响资产配置的核心因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:11月CPI同比涨1.7%,PPI同比升5.8%;按人民币计,11月出口增长10.3%,进口增长15.6%;11月外汇储备升至3.12万亿美元,续创2016年10月以来新高,为连续第10个月上涨。
要闻:政治局定调2018年经济工作:防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治;银监会就商业银行流动性风险管理办法(修订意见稿)征求意见;国务院印发《推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》。
资产表现回顾
股债期货加大波动。本周沪深300指数上涨0.13%,沪深300股指期货上涨0.33%;焦煤期货本周下跌-10.63%,铁矿石主力合约本周下跌-4.78%;股份制银行理财预期收益率上涨3BP至4.77%,余额宝7天年化收益率下跌-1BP至3.97%;十年国债收益率上行2BP至3.91%,活跃十年国债期货本周下跌-0.3%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。从基本面角度看,国内外经济数据不断印证经济复苏趋势可持续;从政策面角度看,防范和化解风险仍是首要任务之一。可见未来货币政策难见转向,金融市场的核心影响因素将是流动性。股市方面,受益于经济复苏趋势可持续,预计以工业企业为代表的公司盈利修复仍可持续;商业银行作为金融体系的中心,未来将受到严监管的直接影响,间接影响债券一级市场的投资额和二级市场的资金流动;大宗商品结构性分化,部分行业仍将受益于供给侧改革的影响,产品价格有上行趋势;公开市场操作方面,央行仍将维持中性偏紧,预计货币市场7天拆借利率仍将在3-4%之间波动。未来主导资本市场走势最重要的一个因素,或许就是流动性。