上周，中信商贸零售指数上涨0.18%，同期上证指数下跌0.83%，沪深300指数上涨0.13%，跑赢沪深300指数0.05个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】98家样本公司中30家上涨，7家停牌，61家下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照板块涨跌幅来看，商贸零售板块位列中信29个一级行业的第6名。从细分行业走势来看，本期中信百货指数下跌0.95个基点，中信超市指数上涨4.50个基点，中信连锁指数上涨0.20基点，中信贸易指数下跌0.95个基点。个股涨跌方面，除停牌股外，三江购物涨幅最大（+10.21%），位列涨幅榜首位，涨幅居前的包括快乐购（+9.85%）、永辉超市（+9.03%）、金一文化（+8.79%）、红旗连锁（+8.33%）。板块排名靠后的个股主要有：东方创业（-8.28%）、上海物贸（-6.91%）、汇嘉时代（-5.67%）和秋林集团（-5.66%）、中成股份（-5.56%）。  
        板块估值方面，截至2017年12月8日，中信商贸零售板块动态估值33.45X，相对沪深300估值溢价率为138.42%，较上周末上涨1个百分点。其中：1）中信百货板块动态估值为27.13X，相对沪深300估值溢价率为93.38%，较上周末下跌1.33个百分点；2）中信超市板块动态估值为60.01X，相对沪深300估值溢价率为327.66%，较上周末上涨6.83个百分点；3）中信连锁板块动态估值为39.96X，相对沪深300估值溢价率为184.77%，较上周末上涨1.54个百分点；4）中信贸易板块动态估值为27.47X，相对沪深300估值溢价率为95.76%，较上周末下跌2.49个百分点。  
        淘宝全资收购高鑫零售，新零售下线上线下加速融合。12月8日上午，高鑫零售于港交所公告称淘宝以要约价6.5港元提出全资收购。首次交割已于7日完成。此前的11月20日，阿里宣布投入约224亿港元，直接和间接获得高鑫零售36.16%的股份。2016年以来，阿里新零售布局持续推进，中国商业也将全面进入新零售时代。根据国家统计局数据，2017前三季度电商占社会消费品零售总额的14%左右，绝大部分的流量和消费仍在线下，同时随着线上获客成本的上升，电商越来越接近当前阶段市场的天花板。加速推进新零售布局，线上线下的融合成为必然。我们建议关注新零售价值龙头永辉超市，公司新业态加速扩张，孵化出永辉生活和超级物种等新零售品种，极力打造新零售行业标杆。  
        风险提示：经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求达不到预期。