短期来看，大盘短期或有反弹，但中期调整仍未结束，参与需适度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业层面，那些估值偏低、业绩好且行业景气度不差的行业估值终将回归，建议重点关注：
        本周市场观点：大盘短期或有反弹，但中期调整仍未结束，参与需适度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场11月中旬以来的下跌，既是短期一致预期过度亢奋下的必然反映，也是中期经济下行对基本面的拖累所致。我们认为市场对经济的乐观预期没有修正，中期调整没结束。虽然短期市场或有反弹，但投资者来讲，仅能适度参与，不能过多亢奋。
        从防御的角度来看，中短期（一个季度左右）适合配置的行业，我们推荐估值严重低估，且今年盈利为正或连续增长，再叠加行业景气度向好或PEG较低的行业。上游推荐石油开采，中游推荐工程机械、航空机场，下游推荐汽车销售及服务、酒店及餐饮、照明设备及其他、电子设备。
        上游：石油开采PE处于高位，PB处于低位，同时行业景气度依然处于偏好时期。油田开采当前PE为62.6，远高于PE上阀值44.7，  PB值为1.29，远低于PB下阀值1.5。原油期货震荡上行，石油行业景气度提升。
        中游：工程机械PB处于低位，且业绩增速连续三个季度上扬，行业景气度也处于偏好时期；航空机场的PB处于低位，业绩增速连续三个季度上扬，行业景气度依然处于偏好时期。工程机械当前PB为1.67，远低于下阀值2.28，同时前三季度业绩增速强劲，挖掘机销量近期同比增长均超80%以上。航空机场当前PB  1.93  低于阀值1.95，前三季度业绩增速持续提升，主要机场起降和吞吐量同比增长持续，行业保持景气。
        下游：汽车销售及服务、酒店及餐饮、照明设备及其他、电子设备等PE均低于下阀值，同时业绩连续三个季度正增长，PEG处于估值业绩比的良好水平。其中，电子设备PEG仅微弱大于1，其他推荐行业PEG均小于1。
        2017年12月中银国际行业及个股配置。12月“老佛爷”行业组合维持不变，完整行业分别为石油石化(20%)、医药(10%)，电子(10%)、通信(20%)、证券(20%)，农业(10%)、餐饮旅游(10%)；12月“老佛爷”个股组合，完整个股分别为中国石化(20%)、康美药业(10%)、歌尔股份(10%)、星网锐捷(10%)、首旅酒店(10%)、科大讯飞(10%)、中信证券(10%)、海通证券(10%)、中粮生化(10%)。