量化周观点 经历十一周上行趋势后再回震荡
上一周市场整体继续调整,wind 全a 指数下跌0.91%,除上证50 上涨0.81%外,其余指数均现不同程度的下跌,过去一段时间减仓信号得到兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在上周我们建议密切关注次新股的反弹机会,强调次新股一旦企稳将是反弹力度最强的板块,在上周五次新股单日反弹3.41%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
站在当下,天风金工择时体系显示wind 全a 指数经过11 周的上行趋势后,重回震荡格局,我们定义的用来区别市场环境的wind 全A 长期均线(120日)和短期均线(20 日)的距离大幅收窄,20 日线收于4603 点,120日线收于4526,短期均线第16 周位于长期均线之上,但两条均线距离再度第六周收窄,由(3.1%)下降到(1.7%),在上行趋势运行11 周之后,脱离我们定义的上行趋势的边界位置(我们的阀值是3%),进入震荡格局。
市场进入震荡格局,决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型,下周的市场风险偏好仍不乐观。主要体现在两个方面:第一美联储的议息会议在北京时间12 月14 日将发布决议结果,尽管本次议息的结果似乎没有悬念,但对未来加息进程的展望等因素仍有不可预测的风险;第二,12 月的资金面紧张预期仍存,对市场情绪有不利影响。因此从风险偏好打分的结果来看,wind 全A 指数在下周的维持谨慎的判断。
市场目前调整接近四周时间,投资者较为的关心的是一旦市场企稳,选择什么板块?从抄底板块的选择来看,我们之前的模型研究结论是:在市场出现月度跌幅超过5%时,反转因子会异常有效,意味着在市场整体调整幅度超过5%后,一旦入场抄底首选跌幅最大的板块,显而易见次新股是本轮调整幅度最大的板块。
整体而言,市场由上行趋势转变为震荡格局,风险偏好打分偏低,仓位为中等偏下水平,上证50 指数维持低仓位;白马股指数11 月23 日跌破风控阀值,低仓位应对;创业板指处于震荡格局,中等仓位。
风险提示:市场环境变动风险。