昨日市场普涨行情，Wind  全  A  指数涨  2543  家，平  342  家，跌567  家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证  50  收涨逾  1%，创业板收涨近  1.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪股通一改之前的净流出，变为净流入  10  亿。成交量较前一交易日略有增加。据彭博报道，中国监管部门考虑延长金融机构资产管理业务新规过渡期至2020  年  12  月  31  日，同时考虑在此之后允许过渡期开始时已经存在的非标资产续发产品承接。但是以上只是传言，意见反馈截止提交日期为16日。年底流动性紧张持续，跨元旦的shibor  1月利率为4.4574%，跨春节的  shibor3  个月利率为  4.7992%。2018  年元旦和春节时间间隔较长，预计明年春节前短期资金紧张的情况将延续。
        明年波动最大的是短期利率，最主要取决于金融监管的力度和节奏。按目前的资管细则征求意见稿，银行必须腾挪一部分短期资金来承接原有产品期限结构不匹配，表外资产转表内的流动性缺口，短期利率继续维持高位，但是以不发生系统性金融风险为底线，大概率具体措施落地是软着陆的情形，短期利率有一个先升后降的过程。
        现在，短期利率高于长期利率，10  年期国债收益率  3.9303%，期限结构利差倒挂明显，我们认为长期利率的上行因素是美联储加息预期和随短期利率带动上行，下行因素是实体融资需求降低和金融杠杆率下降，回报率降低。预计长期利率将保持稳定，小幅波动。
        目前的  A  股市场，利好的预期大都在左侧，紧货币、紧监管、财政稳偏紧的宏观环境没有改变，11  日政治局会议提到了“加快住房制度改革和长效机制建设”，随着未来调控政策逐步落地，和年报披露季的业绩超预期，股市会出现结构性机会。