投资要点:
传输设备和运营子板块盈利能力改善,有望继续领涨
截止2017 年10 月31 日,传输设备和运营子板块领涨通信行业,分别上涨了12.75%和13.63%;从营收状况看,通信运营和传输设备子板块的净利润增速均高于收入增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整个通信行业前三季度的归母净利润已经超过了去年全年水平,相比去年全年增长了15.36%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)剔除新股后涨幅前五的公司分别为中兴通讯(102%,5G)、亨通光电(98%,光通信)、凯乐科技(98%,量子通信)、海能达(45%,专网通信)和闻泰科技(45%,终端设备)。
5G 仍是2018 年最大的投资主题,主设备商或为获利龙头
政策上5G 中频段率先发布、技术上华为中兴第二阶段测试结果领先、第三阶段测试提前开启、市场上应用端需求兴起,共同催生5G 提前到来;5G 投资力度加大,预计2020 年三大运营商投资额达5000 亿以上,主设备商仍然是贯穿始终的获利龙头,中国的主设备商有望引领全球。
传输网先行,光纤光缆和光器件景气度继续上升
2019 年及之前,5G 建设传输网先行,主要是光网络建设,加之5G 核心网架构的云化和下移,光器件使用下沉,光通信领域-光纤光缆及光器件仍然处于景气度持续上升期;云计算推动数据中心的发展,超大规模数据中心成为未来趋势,有望拉动国内光器件厂商营收和毛利的增长。
我国专网通信建设持续发力
我国专网通信网络建设与发达国家差距明显,公共安全专网占比也低于全球平均水平,预计国内专网建设增速快于全球;和公网设备制造商类似,海能达收入增速远高于全球专网巨头摩托罗拉,随着专网通信从模拟信号向数字信号转换,海能达有望继续保持业绩的高速增长。
建议关注:中兴通讯、亨通光电、中天科技、海能达、光迅科技
风险提示:5G 发展不及预期,专网建设不及预期。