一、  要点与操作策略
        20  日，菜粕主力合约低开后大幅下挫，随后偏弱震荡，夜盘窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆下跌带动国内粕类回落，拖累国内菜粕市场稳中小跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前菜粕的压力主要在于季节性淡季和华南菜粕库存胀库。目前及未来一段时间，进口大豆到港量庞大，油厂大豆压榨量陡增，豆粕库存持续上涨，未来豆菜粕价差有缩小的可能。但就目前来看，豆菜粕价格较前期已拉大。春节之后菜粕需求有望回暖，对于菜粕现货价格多少也造成了一定支撑。短期内菜粕仍将跟盘震荡，观望为主。
        二、  行情回顾
        （一）期货行情回顾
        周三  ，菜粕  1805  合约开于  2333    元/吨，收于  2315    元/吨，  下跌  28    元/吨，日内  下跌  幅度是  1.20    %。菜粕  1809  合约开于  2321    元/吨，收于  2305    元/吨，  下跌  20    元/吨，日内  下跌  幅度是0.86    %。
        （二）现货行情回顾
        20  日，国内豆粕现货价格继续走低，豆粕价格在  2920-2980  元/吨一线，较昨日下跌  10-20元/吨；沿海菜粕报价在  2300-2340  元/吨，局部下跌  10-20  元/吨。
        三、  基本面动态
        （一）  压榨利润
        （二）  开机及库存情况
        因部分油厂恢复开机，年内第  50  周（12  月  9  日-12  月  15  日）沿海油厂开机率有所下滑，全国纳入调查的  101  家油厂菜籽压榨量下降至  58050  吨，较此前一周  59040  吨减少  990  吨，降幅  1.68%，第  50  周菜籽压榨开机率（产能利用率）为  11.59%，此前一周为  11.78%，其中第  50周国产菜籽开机率较上周持稳在  4.3%；第  50  周沿海地区进口菜籽加工厂开机率在  22.67%，此前一周为  23%。因部分油厂恢复开机，预计第  50  周再次压榨量将回升至  7  万吨左右，但下下周又会重新回升至  9.8  万吨左右。
        截止  12  月  15  日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至  38.1  万吨，较此前一周的  42.8万吨，减少  4.7  万吨，增幅  3.01%，较去年同期的  37.8  万吨，降幅  13.23%。其中，两广及福建地区菜籽库存下降至  25.4  万吨，较此前一周  28.2  万吨降幅  9.93%，较去年同期  18.4  万吨增加  38.04%。从天下粮仓跟踪数据显示，12  月份和  2018  年  1  月份菜籽到港量分别在  42  万吨和  36  万吨，到港量处于正常水平。
        四  、  价差与基差