观点概述:
昨日沥青期货价格并未有进一步突破,同我们此前上涨动能不足的预期相符,截至昨日下午收盘沥青期货主力合约收盘价2662 元/吨,较昨日结算价上涨6 元/吨,涨幅0.23%,持仓389628 手,增加5732 手,成交233234 手,减少233234 手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】夜盘期间受到黑色系整体走弱,沥青期价小幅下行至2658 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)叠加一季度沥青需求淡季,相较国际原油价格,沥青国内供应充足,各区域出现紧缺概率较小,维持期价上行空间有限观点,主力合约在今年一季度维持2700 元/吨的期价仍存在一定难度。
昨日西南地区的沥青价格也出现松动,中海四川现货价格下降150 元/吨,区域成交价格在2950-3150 元/吨,跌破3000 元关口,标志着此前一直受到下游道路施工支撑的西南地区沥青现货需求开始回落。前一日山东地区炼厂沥青价格开始松动,主营中石化齐鲁和青岛炼厂结算价下降100 元,东明石化为首的地炼也被迫跟跌,区域成交价下降50 元至2300-2400 元/吨,山东炼厂开始降价刺激冬储,但目前各炼厂整体库存仍相对偏低,压力较小,若此轮降价后刺激出货,后期继续大幅下降的动力较小。华东炼厂保持2550-2700 元/吨的价格水平,但是由于前期贸易商库存有所增加,同时华东区域自身需求以接近尾声,现阶段炼厂出货有放缓的迹象,未来将有进一步下降空间。东北地区目前沥青出货顺畅,贸易商受到前期炼厂价格下降的以及国际原油价格持续走高,叠加对于明年的乐观预期,拿货积极性相对较高,华南地区随着区域内需求不断减少,前一日中石化下调主营炼厂的结算价格100 元,区域成交价下降50 元至2600-2700 元/吨,预计此后随着需求逐步回落,华南地区的价格也存在一定的下降空间。
目前情况来看,期货市场价格持续走高,北方现货受到炼厂冬储的刺激大面积回落,期间套利空间开启,若期货价格能持续维持在2650 以上价位,贸易商可以在期货市场提前锁定利润。国际油价持续强劲,逆市上涨,WTI 与Brent 双双达到历史高位,预计一季度随着炼厂检修的影响国际原油价格会有所修正,但目前来看伊朗等中东地区地缘政治情况复杂,国际市场多头仍较为强势,油价走势并不明朗,但相对国内沥青大概率疲软的需求的来看,多WTI 空沥青风险系数相对较小,仍是值得考虑的策略。
策略建议及分析:
建议:期货较现货升水拉大,期现套利窗口开启,适当考虑多WTI 空沥青策略
风险:马瑞油供应短缺,国际油价大幅波动