核心观点
        经济面，2018年房地产投资与基建投资将逐步放缓，房地产周期的自然放缓和控制地方政府债务带来的基建投资放缓，将使得经济很难再继续加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从经济面考虑，GDP上行乏力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地方政府债务和企业债务杠杆比率较高，暗藏金融风险,在去杠杆背景下，周期品投资或全面放缓;PPI高位回落，涨价逻辑可续性较差;房地产政策全面收紧，房地产对经济拉动作用下降，可能影响未来房地产投资。资金面而言，在外部金融条件收紧的背景下，我国利率可能将要被迫上升，股票投资机会成本增加，资本入场情绪不高。
        市场面，2017股市走势?二八法则?体现明显,市场风险并未完全消减。截止2017年12月8日，剔除2016年12月7日之后的新股，A股共有2992支股票。在2016年12月8日-2017年12月8日期间，仅有583支股票呈现正涨幅，占比仅19.5%。而这其中涨幅80%以上的有56支标的（占总共涨幅标的9.61%），涨幅30%-80%的标的152支（26.1%）。大多数正涨幅的标的还是分布在30%以下（64.3%）。总体而言，今年大盘?二八法则?体现的淋漓尽致。上证50里面的投资与周期品标的，今年估值达到波动区间的上沿，中小市值板块的一些股票，经过1年的大幅调整，估值，股价都达到波动区间的相对下沿。
        经营面而言，中小板业绩延续良好走势，创业板经营业增速堪忧。  2017年前三季度，中小企业板共实现营收27155.37亿元（+27.29%），实现归母净利润2046.97亿元（+23.23%）。前三季度中小板归母净利润增速（+23.23%），略高于2016年同期增速（+21.54%），业绩延续稳定向好走势。创业板共实现营收7524.13亿元（+32.71%），实现归母净利润752.16亿元（+7.57%），但其增速却有明显下滑。
        政策面而言，2017上半年中小创外延发展受阻，下半年政策缓和，并购重组热情重燃。2016年以来，对并购重组的政策日渐驱严。但自2017年6月起，政策有所缓和，监管层多次发声鼓励上市公司的重组并购。6月17日，证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上发表讲话，表示对并购重组的重视：?证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章?；6月20日，证监会副主席姜洋在2017陆家嘴论坛上重申?鼓励基于产业整合的并购重组?的改革方向；7月，证监会年中监管工作会上，监管再一次明确?规范和支持上市公司并购重组?的发展方向。8月，证监会上市部的并购总结中提到?并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式?。这一转向在11月的新闻发布会上得到再次确认，监管层将重点支持的范围具体细化到?符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组?。监管层对并购重组的态度转变同时也体现在行动上，其中包括简化审批流程，并加快审批进度。
        人工智能行业展望：人工智能（AI）本质为?用机器取代人类工作?，结合了?机器规模化生产、与人工个性化生产的优势?。运用AI改造传统行业，可同时实现低成本及差异化，大幅提升企业竞争力。随着消费变迁，消费者更加注重于差异化及个性化，追求定制化生产，AI将重塑产业竞争格局。目前，人工智能正处于第三轮爆发时期，AI产学研加速推进，行业前景持续向好。人工智能未来发展方向主要是在自动驾驶、金融、医疗等方面。其中，人工智能+自动驾驶方面，汽车行业正在经历深刻的变化。新能源、智能化、共享经济都在深刻地改变汽车这个产业，尤其是以无人驾驶为代表的智能化。人工智能+医疗服务方面，人工智能的优点是高效计算与精准分析，与医疗行业的融合可以有效解决医疗行业痛点，带动医疗行业多个领域的发展。日前，人工智能已应用到医学影像识别、疾病辅助诊断、外科手术、基因测序以及医疗大数据等许多方面。人工智能+金融方面，高度数据化的金融业是人工智能最好的应用领域之一。人工智能在金融行业的运用可以大大提高行业效率与效益，同时改变金融行业传统的经营模式。
        投资建议：建议投资者关注现金流充裕、内生增长强劲的中小创标的：佳士科技（300193.SZ、焊接设备行业的领先生产商），东方网力（300367.SZ、人工智能+安防，国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商），洪城水业（600461.SH、水务煤气双轮驱动，业绩稳健的区域供水龙头公司）。
        风险揭示:  中小创标的跌跌不止，诱发?大股东质押强制平仓?的系统性风险；美联储加息进程过快，A股资金面偏紧风险；人工智能技术推进不及预期;企业盈利不及预期。