锌:
昨日锌价高位震荡上涨,而隔夜整体有色板块价格下跌,锌价下跌,吞噬日间涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,LME现货锌对三个月期锌升水缩窄至19美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上海0#锌主流成交于26260-26320元/吨,现货对沪锌主力1803升水小幅收窄5元/吨至45元/吨。广东0#锌主流成交于25890-25920元/吨,粤市较沪市升水较昨日贴水100元/吨收窄至贴水50元/吨附近。下游企业仍畏高锌价大多保持观望,仅部分维持刚需采购,市场成交无改善,整体成交货量与上周五基本持平。
1月9日LME锌库存小幅下滑75吨至180250吨,伦锌库存依旧处于历史低位。根据我的有色调研,1月8日锌锭社会库存环比增加0.42万吨至15.07万吨,近半个月国内库存回升较快,目前已经回到17年5月水平。
据SMM调研了解,12月锌冶炼厂产量较11月份下降2万多吨,开工率环比下滑约4.16%。虽然12月份部分炼厂检修结束,但12月份中金岭南常规检修,加之部分企业因锌矿紧张、枯水期等因素,环比下滑明显,湖南花垣地区矿山环保检查持续,冶炼厂原料库存有限,致使产量被迫减少。1月份暂无新增检修情况,开工率将小幅回升。
观点:国外精炼锌库存仍处于历史低位,伦敦现货升水小幅收窄但依旧不改伦锌现货紧张预期,伦锌受此提振继续上扬。国内方面,短期库存由于下游消费减弱虽呈增长趋势,但预计仍难以扭转整体锌锭低库存格局,12月炼厂开工率如预期下滑,产量大幅缩减,1月份虽暂无新增检修情况,但由于此前雨雪天气或加剧了锌矿供应紧张格局,预计1月锌锭供应仍将偏紧,且春节后国内消费逐渐转强,因此预计锌价或维持偏强震荡走势。
策略:多单继续持有。关注国外库存变动情况,谨防逼仓行情利多释放后库存快速回归。
风险点:锌价维持高位或导致下游畏高消费下滑加快。