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研究报告:宝城期货-锌铅锡日报:CPI小幅回升,PPI延续回落,有色金属多数上涨,仅铅锌下跌-180110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-11 16:37:34
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲜于开卷
研报出处: 宝城期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 584 KB 分享者: luh****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  后市展望
  宏观基本面:2017年全年,CPI上涨1.6%,显示出通胀压力较小,整体保持温和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPI全年上涨6.3%,在工业品价格高位震荡影响下维持高位运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中上游资源型行业盈利状况持续改善,景气度向好。另从12月当月CPI和PPI数据看,食品类及服务类价格上涨推动CPI小幅回升,工业品价格阶段性回调导致PPI继续回落,整体上CPI和PPI保持着平稳运行。上游原料行业PPI与中游制造加工业PPI增速继续放缓,PPIRM也一同放缓回落。生产原料价格回落有利于下游行业降低生产成本,改善盈利状况。总体上看,在煤炭、钢铁、金属等资源型行业过剩产能逐渐出清后,供给端收缩力度将边际减弱,符合环保标准要求的先进产能将对落后产能进行等量置换,符合政策导向的优质供应将逐步增加,届时供应端恢复及需求侧平稳会使得供需错配趋于改善。供应增加将使得工业品价格涨幅放缓,从而带动PPI高位回落,但工业企业盈利仍会保持改善状态。盘面上,有色金属阶段性回调实属正常,中期仍保持缓慢震荡上涨态势。
  锌,供应缺口支撑着锌价延续震荡上涨态势。据世界金属统计局数据显示,2017年前10个月全球锌市供应短缺50.4万吨。供应短缺格局依旧未变,锌矿加工费维持低位,叠加采暖季限产、环保政策以及冬季雨雪天气导致运输受阻等影响,现货市场货源紧张,供给端减产明显。需求方面,在国内淡季消费偏弱影响下,上期所锌库存与国内社会锌锭库存均出现回升。但在全球锌供给端减产幅度大于需求增速放缓的情况下,伦锌库存持续减少,在18万吨左右,处于10年低位。伦锌注销仓单也出现大幅增加。总体上,锌市供需偏紧格局未变,锌价仍维持偏强震荡。短期锌价在26000元/吨附近遇到阻力,但经过盘整消化后上升空间仍存。

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