智能音箱或将带动新一轮软硬件一体化的智能创新，从硬件供应商角度看，其从业门槛大幅提升，且广泛被认知的优质参与者不多，预计将受益于终端品牌和互联网公司的硬件创新，核心供应商将迎来产品“量价齐升”的发展机遇，分享发展红利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业巨头纷纷布局，智能音箱有望成为下一个流量入口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）亚马逊发布的智能音箱Echo  受到市场强烈反响以后，苹果在2017  年WWDC  发布智能产品HomePod，国内厂商京东和科大讯飞合作推出叮咚音箱，一时间国际、国内互联网和硬件行业巨头纷纷上马智能音箱产品，在争夺语音交互流量入口的同时，带动软硬件产业链的一轮热潮。亚马逊是智能音箱的开创者，依托Echo  智能音箱的硬件承载，全面推广语音助手Alexa  的系统应用，在布局智能音箱细分产品的同时，广泛参与并推动语音交互产业。谷歌的智能音箱产品是谷歌在家庭语音新入口的布局卡位，发力把控智能家居的核心网关，与谷歌自身的搜索业务、安卓系统等构成完整的互联网流量入口生态链。苹果的智能音箱产品注重设计与创新最终落实到硬件实体，预计2018  年初正式发售，高配高价，是高端产品的引领者。
     硬件成熟+软件持续升级，智能音箱成长潜力出众：语音技术从实验室逐步走向工业界并开始商业化。从谷歌语音识别准确度来看，在2014年以后逐步上升到90%，并于2017  达到95%，与人类正常水平接近，这是语音交互的现实技术基础。据Strategy  Analytics  数据预测，2017  年全球智能音箱出货量达到1200  万部，并将在2022  年达到1.64  亿部，CAGR  达到68.7%；同时，智能音箱市场规模将会在2017  年超过15  亿美元，并于2022  年达到55  亿美元，CAGR  达到29.7%。以智能音箱为切入点，智能家居行业空间广阔。Strategy  Analytics  预计全球消费者在智能家居服务上的支出将从2017  年的89  亿美元增长到2022  年的157亿美元；北美地区将保持最大市场，亚太地区第二。我们认为，智能音箱作为目前最具用户基础的智能家居产品，将带动智能家居产业进入实质性发展阶段。
        智能音箱产业链拆分看，声学、应用处理器等弹性空间大：我们可以把智能音箱和传统功能音箱类比于智能手机和功能手机，相比于功能音箱，智能音箱的硬件增量主要来自于三个方面：①声学器件上，以苹果HomePod  为代表的高端智能音箱采用“一大七小”扬声器阵列，对于高品质高性能扬声器需求增加，此外智能音箱需要与使用者进行语音交互，采集使用者的声音，因此麦克风的增量需求明显。②在芯片端，功能音箱只需要将接入的声音信号做放大，而智能音箱需要将接收的数字信号处理成模拟信号再进行放大，因此额外需要应用处理器芯片和音频编解码芯片。③智能音箱通过WiFi/蓝牙接入互联网，因此相比于功能音箱，增加了WiFi/蓝牙模块和天线。
        基于智能音箱和功能音箱功能差异的对比分析，我们判断在智能音箱普及渗透的过程中，声学扬声器、麦克风、应用处理器芯片、音频编解码芯片和WiFi/蓝牙芯片模组这几个方向具备更高的行业成长性。
      相关标的：重点推荐国光电器（国际一线客户智能音箱产业链扬声器厂商），建议关注智能音箱的增量硬件空间，相关标的包括声歌尔股份（声学麦克风厂商）、全志科技和北京君正（应用处理器厂商），东软载波（物联网和智能家居）。
      风险提示：全球宏观经济不景气，消费电子行业发展不及预期，智能音箱出货量不及预期。