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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:人民币走强或加剧锌铝内外比值下行压力-180116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-16 10:12:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,194 KB 分享者: szc****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        隔夜伦锌持续走高,再创新高,而沪锌主力维持震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME锌库存较上周五持平,注销仓单占比再度拉升至35.23%,前值为29.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至1月12日LME现货升水扩大至52美元/吨,海外低位库存且现货持续趋紧,支撑伦锌上行。上海0#锌主流成交于26220-26320元/吨,0#普通品牌对沪锌1802合约贴水50-贴水30元/吨,冶炼厂出货积极,贸易商以出货为主,然进入传统淡季部分下游企业已提前放假,消费疲弱,仅有部分刚需采购,市场交投清淡,整体成交货量与上周五基本持平。
        1月15日LME锌库存持平吨至180150吨。根据我的有色网,1月15日锌锭社会库存15.9万吨,较上周一增加0.83万吨。
        上周四国内29家主要的冶炼厂本周的加工费较上周再度小幅下滑,平均原料库存天数仅有29天,而常规的炼厂原料库存天数为45天,原料库存天数远小于正常水平,整体锌精矿的供应紧张格局未改。
        观点:伦敦现货升水大幅扩大,LME注销库存回升至30%以上,处于历史较高水平,现货紧张情绪仍在加深。国内方面,1月初由于雨雪天气,导致主要的冶炼厂加工费再度下滑,或加剧锌矿供应紧张格局,预计1月份锌锭供应仍将偏紧,而春节后国内消费季节性转好,且锌锭企业原料端投产投放时间暂未来临,整体锌锭仍维持偏紧格局。短期由于国内下游季节性消费淡季,库存持续累积,现货贴水小幅扩大,叠加人民币持续走强或对国内锌价持续上涨仍构成一定阻碍。
        策略:建议多单部分止盈。关注国外库存变动情况,谨防逼仓行情利多释放后库存快速回归;另外需关注本周四公布的中国经济数据。
        风险点:伦锌走高或持续提振国内锌价。
        

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