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批发和零售贸易行业研究报告:光大证券-批发和零售贸易行业:12月社消增速略低于预期,不改可选消费品回暖大势-180118

行业名称: 批发和零售贸易行业 股票代码: 分享时间:2018-01-19 11:00:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿
研报出处: 光大证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 987 KB 分享者: cle****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆12  月社消总额同比增9.4%,增速较上月下降0.8  个百分点
        1  月18  日,国家统计局发布社消数据:2017  年12  月社会消费品零售总额为3.47  万亿元,同比增长9.4%,增速比11  月下降0.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.64  万亿元,同比增长6.8%,增速比11  月下降1.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017  全年,社会消费品零售总额为36.63万亿元,同比增长10.2%,增速较2016  年下降0.2  个百分点。社消增速略低于预期。
        ◆超市行业相关类别中,粮油食品、饮料类零售额增速回升
        12  月,居民消费价格仍处较低水平,全国CPI  当月同比增速为1.8%,增速比11  月上升0.1  个百分点。12  月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.7%,增速较11  月份上升2.2  个百分点。饮料类零售额同比增长9.6%,增速较11  月份上升2.8  个百分点。日用品类零售额同比增长5.4%,增速较11  月份下降2.5  个百分点。
        ◆百货行业相关类别中,化妆品增速回落,服装增速微升
        12  月,百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长13.8%,增速较11  月份下降7.6  个百分点。纺织服装类零售额同比增长9.7%,增速较11  月份上升0.2  个百分点。
        ◆黄金珠宝行业回暖持续,金银珠宝类零售额增速下降
        12  月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长0.4%,增速较11  月下降4.0  个百分点。2017  全年,金银珠宝类零售额同比增长5.6%,增速较2016  年上升5.6  个百分点。
        ◆通讯器材类增速环比回调幅度大,文化办公用品类表现较好
        12  月,通讯器材类零售额同比增长13.4%,增速较11  月份下降20.5个百分;文化办公用品类零售额同比增长12.7%,增速较11  月份上升3.2个百分点。
        ◆线上线下持续合作,传统行业开“新花”
        12  月社消增速虽略低于我们预期,但行业景气度近期有所回升,尤其是以天虹股份、王府井为首的百货股走势渐强,符合我们之前可选消费复苏的判断。在经历近五年电商冲击后,百货行业品类中高端女装、奢侈品、化妆品和珠宝的复苏初露端倪,显示了经济后周期消费品中弹性较强的可选品类强大的弹性。我们坚定看好2018  年可选消费品的走势,建议投资者配置百货龙头企业和整个珠宝行业的各类企业。
        ◆风险提示
        宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。
        

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