周观点  
        我们重磅推出《智能时代，不容忽视的智能座舱产业》，建议重点关注汽车智能化大背景下，智能座舱的发展演变，核心观点如下：  
        （1）智能座舱是未来汽车智能化重要趋势：以智能中控屏为代表的智能座舱产业，已成为汽车智能化吸引消费者粉丝的重要抓手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们看到，以宝马、拜腾为代表的车企，以大陆集团、德赛西威为代表的Tier1，均推出"一体屏"智能驾驶舱解决方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随着新能源汽车等创新产品的发展，市场上将会出现越来越多的极富科技感、炫酷时尚的智能座舱产品。  
        （2）多品类发展策略，智能座舱前装渗透率的持续提升，以及合资品牌配套体系逐渐开放，将有力驱动行业高速增长：我们假设传统整车销售未来几年平稳增长前提下，那么智能座舱互联产业的提升主要来自两方面：（1）各类智能座舱产品渗透率的持续提升。（2）合资品牌汽车配套体系逐渐向国内智能座舱企业开放。  
        （3）智能网联时代，智能座舱互联行业增长迅猛：根据我们的专题研究和测算，我们预计2017/2018/2019年，整体智能座舱互联产业规模分别为336亿、517亿、720亿元，2018/2019年分别同比增长为54%和39%。分结构来看，其中面向合资品牌乘用车的智能座舱互联市场规模，整体上大于自主品牌乘用车市场--2017/2018/2019年面向合资品牌乘用车市场规模分别为205亿/320亿/433亿，面向自主品牌乘用车的市场规模分别为130亿/197亿/287亿。  
        （4）前装智能化趋势带来市场集中度显著提升，ADAS领域不断创造增量市场：行业龙头德赛西威，战略性力拓前装，2014年既弯道超车，取代华阳成为行业龙头，市场份额持续提升。我们认为仍然以后装为主的企业目前仍处于"阵痛期"，而前装比重占绝对份额的企业将享受前装市场蓬勃发展所带来的趋势性机会。另外，根据我们的专题研究，我们统计的6种ADAS产品的渗透率均不足12%，由于技术突破所带来的传感器成本下降以及政策驱动，我们预计到2020年ADAS渗透率有望逐步提升，届时L1+L2+L3级ADAS市场规模将达到327亿元，其中传感器市场规模为250亿元。智能座舱互联企业加速布局，ADAS将成为各公司未来业绩新的增长引擎。    
        投资建议  
        智能座舱行业标的:德赛西威、华阳集团、索菱股份、路畅科技。    
        风险提示  
        乘用车市场结构性变化风险；毛利率下降风险；ADAS产品研发和商业化不及预期；前装智能化产品的安全风险