数据回顾  
        1月18日,国家统计局公布了2017年GDP以及投资、消费、就业等相关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年，GDP增长6.9%，其中四季度增长6.8%；规模以上工业增加值同比增6.6%，创2014年以来新高，其中12月份增长6.2%；固定资产投资增长7.2%，增速较上年回落0.9个百分点，其中民间投资增长6.0%，增速较上年提高2.8个百分点，房地产开发投资较上年增长7.0%，较上年提高0.1个百分点；全国居民人均可支配收入较上年实际增长7.3%，新增就业1300万人，年末城镇调查失业率4.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        数据点评  
        1．根据之前领导人的表态口径，全年增长6.9%基本属于预料之中。考虑到各季度增长情况，如果精确到小数点后两位数，大概率在6.8%多一点，四舍五入之后得到6.9%的数据。四季度  GDP  同比增长  6.8%，2017  年全年  GDP  同比增长  6.9%，高于  2016  年，也是  2010  年以来首次年度  GDP  增速较前一年出现回升。  
        2．无论是6.8%还是6.9%，都不改变经济已经进入景气周期的事实。如果考虑到过去几年经济下行压力下，一些地区数据造假的事实，今年的增长速度可能要好于数据所显示的状况。而且从名义值看，2017年增长11.23%，较上一年提高3.32个百分点。如果刨除国际金融危机期间数据大幅波动的影响，3.32个百分点差不多是2002年以来第三高的加速度，仅次于2004年4.84%和2007年的6%。鉴于在微观上，企业利润、财政收入等更多是与名义值相关，这就是为什么GDP名义值仅仅增长0.2个百分点但是微观主体的感受却要好于0.2%的主要因素。  
        3.  固定投资数据逐月降低，除了经济本身增长动力有所减弱以外，一定程度上也反映出政府正逐步减弱刺激政策的力度，更多依靠市场力量在经济增长中发挥作用。无论是民间投资还是之前公布的出口数据，都出现了较大幅度的反弹，这些都体现出经济的内生动力在增强。此外，根据统计数据，全国服务业生产指数比上年增长8.2%，增速比上年加快0.1个百分点。经济结构进一步改善。  
        4.  展望2018年，我们认为经济增速仍有可能在6.7%左右，名义值在10%左右。但考虑到政策刺激退出之后经济增速逐渐下降的事实，2018年经济下行压力还是相对较大。在出口增长基本平稳的情况下，投资的变动就非常关键。一方面，受政府控制债务的影响，基建投资存在较大不确定性；另一方面，去产能势必影响到传统制造业投资积极性，这些因素叠加都增加了2018年投资增长的不确定性。因此，我们对2018年表示谨慎的乐观。  
        5.  考虑到人口流动区域不均衡的态势以及强监管下，居民杠杆难以继续大幅提高的事实，去5.89亿的存量房库存的难度将大大加大。2018年1月以来，已经有多个二线城市出台宽松落户政策，名为抢人，实为变现放开限购。  
        6.  房地产投资是周期因素向下和趋势因素向上二重混合，考虑到房地产企业拿地创新高，在长效政策的带动下，不排除2018  年房地产投资增速超出预期。在货币收紧、监管趋严的情况下，部分房地产业的融资可能受到影响，  地产企业分化将进一步加剧，集中度进一步提高。