■每周回顾：
        本周中证军工(8393.03，-3.11%)，上证综指(3487.86  ，+1.72%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周板块融资余额比上周减少1.62  亿元至421.80  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■行业阶段观点：
        1、近期军工板块大幅回调，主要来自沈飞改名兑现、投资者抛压因素带来的板块下跌，以及市场担心个别分级基金下折的风险带来的恐慌。目前上证综指创16  年初以来的新高，而中证军工指数创14  年9  月份以来近3  年4  个月的新低，考虑到18  年较16、17  年行业基本面的改善，估值上也更有优势，当前时点提供了较好的配置机会。07  年以来除16  年熔断外，因春季躁动等因素，中证军工指数均跑赢上证综指，可重点关注1-2  月军工板块的投资机会。
        2、18  年军工行业基本面存在较大改善。考虑到军品交付5  年周期前松后紧、军改影响逐步削弱带来订单补偿性增长、预计18  年军费7.2-7.5%左右的增长等，预计18  年将是军工订单大年，订单增长率或将呈现较大增长，近期部分军工上市公司的订单公告或业绩预告，基本可反映军改影响逐步削弱的积极变化，而即便16、17  年，以航天和电科为代表的军工集团近三年一期的收入增速/利润增速仍分别为16.6%/9.4%、17.3%/25.7%、12.1%/9.4%、9.5%/12.3%，预计18  年军工行业整体增速将达到15%以上，甚至更高。此外，军民融合、科研院所改革等军工体制改革将继续深化，与上市公司的相关度或将有所提高，一季度往往存在较强的政策预期，近期军民融合等相关政策不断出台，关注军民融合政策的深入推进及国家级军民融合基金成立等。
        3、估值依然是18  年军工板块的核心考量因素。经过2  年股价深度调整，对应18  年行业动态估值水平在历史估值中枢50  倍附近，具备向上运行空间，部分公司估值甚至已经达到20-30  倍，已具备投资价值。但军工行业估值较A  股其他行业仍较高，高估值将限制反弹幅度，18年或将呈现明显的阶段性行情。
        4、18  年我们建议关注两条投资主线：优选以航空装备为主弹性较大、估值合理、基本面向好的公司，组合配置低估值、增长确定的军民融合超跌标的。
        建议重点关注：【中航光电】、【中直股份】、【中航沈飞】、【中航机电】、【内蒙一机】
        ■风险提示：估值相对其他板块高企；武器装备建设、军队体制改革、军工体制改革等进展低于预期；周边局势走向与市场预期有较大差异