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铁汉生态研究报告:平安证券-铁汉生态-300197-业绩预增30%~60%,在手现金充足保障项目推进-180123

股票名称: 铁汉生态 股票代码: 300197分享时间:2018-01-23 11:42:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 严晓情
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 757 KB 分享者: 邓****教 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  事项:公司发布2017年年度业绩预告,预告2017年归母净利润为6.79亿元~8.35亿元,同比增长30%~60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  平安观点:
  公司PPP订单持续释放,在手现金充足保障项目落地:2017年下半年以来,公司PPP订单加速释放,2017公司全年累计中标订单达315亿元,其中PPP订单金额占比超过70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据我们估计,2017年公司新签订单金额达163亿元,同比增长34%,为公司2016年营业收入的3.56倍。公司积极采用多元化融资方式保障公司项目执行,截止2017年三季报,公司在手现金达25.77亿元,此外公司于2017年12月顺利发行11亿元可转债,进一步充实了公司在手现金,将有效支撑公司PPP项目落地开工,助力公司业绩持续高增长。
  PPP规范发展利好民营龙头,公司有望充分受益:2017年下半年以来,PPP监管政策持续加码,旨在推动行业规范发展。在中央"规范央企PPP业务,鼓励民企参与PPP"的政策背景下,民营企业PPP龙头市占率有望得到提升。公司作为园林生态行业翘楚,订单获取能力/订单质量行业领先,2017年公司中标订单中超过55%为入选财政部PPP项目库。我们认为公司将充分受益PPP行业政策与园林生态行业的高景气度,未来公司订单有望持续释放,市场份额有望获得提升。
  盈利预测与投资建议:公司PPP订单持续放量,在手资金充沛将支撑项目顺利推进,助力业绩延续高增长。公司作为园林生态行业翘楚有望受益PPP监管政策推进,未来市场份额有望得到提升。预计2017~2018年EPS分别为0.54元、0.78元,对应当前股价PE分别为20.9倍和14.4倍,维持"推荐"评级。
  风险提示:PPP项目执行不达预期,订单落地速度不达预期。
  

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