事件：
        华友钴业披露  2017  年业绩预告，预计公司  2017  年的归母净利在人民币16.50  亿至19  亿元之间，同比增加  2,283.10%到  2,644.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的扣非经常性损益的净利润与上年同期相比，预计增加15.82  亿元到18.32  亿元，同比增加2,143.67%到2,482.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        业绩超预期，受益于钴价上涨和三元锂电池需求大增
        2017  年MB  低端钴价年涨幅近150%，电解钴（≥99.8%:金川,赞比亚）价格年涨幅达93.17%。公司钴产品主要受益于国内三元锂电池的需求大增，销量走高。2018  年随着新能源汽车销量向好，预计三元材料的广泛使用将带来每年4000-5000  吨钴新增需求，从需求角度推动钴资源价格上涨。
        钴供给弹性小，扩产有限
        钴矿生产主要集中于刚果金地区，占全球产量70%以上。从2018  将要投产的产能看，华友钴业的两个矿山项目将投产4000  吨产能，万宝矿业为3000  吨，其他主要矿产公司2018  年投产合计6500  吨，华友钴业约占总扩产的30%。因此，2018  年钴矿产能增量预计非常有限，这给钴价提供较强支撑，而华友钴业增产占比较高，公司业绩有望继续向好。
        多年积极布局上游资源，跻身钴业龙头
        公司早在2008  年便开始在钴矿主产区刚果金进行布局，2008  年公司控制MIKAS  公司75%股权，2015  年旗下CDM  公司受让PE527  采矿权，同时通过参股NZC、控股Lucky  Resources，为公司提供矿源保障，公司目前自有权益资源储量约6.48  万吨钴。公司2017  年钴产品产量约为2.4  万吨，预计2018  年将达到2.8  万吨，在钴矿价格持续上涨的情况下，公司产能的进一步提升将促进公司业绩继续提高。
        投资建议：
        由于钴矿基本面供给弹性较小，而需求上受新能源汽车销量高增长的拉动，钴价预期将维持高位震荡，甚至继续上涨，原材料价格将直接保证公司盈利增长。另外，考虑到2018、2019  年公司新增产能的释放，业绩增长预期进一步加强。长期看，当钴价过高时，行业内可能会考虑向高镍三元锂电池方向发展，因此公司盈利更多可能来自于增量产能，预计公司2018、2019  年归属于母公司的净利润为28.9、33.2  亿元，对应当前公司估价的PE  水平为19  倍、17  倍。
        风险提示：海外政策存在不确定性；钴、铜等金属价格变动风险。