事件描述:
公司发布2017年年度业绩预增公告,预计实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加65,819.58万元到98,729.36万元,同比增长50%到75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益的净利润比上年同期增加60,829.86万元到105,069.76万元,同比增加55%到95%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度单季归母净利增长13%-136%。
光纤价格和产能的提升,带动光通信业务盈利同比增长70%
公司新一代光棒在2017年顺利投产,光棒产量每月提升,推动公司经营业绩进一步提升。占总收入40%以上的光通信网络产品2017年盈利同比增长70%左右。同时智能电网、光纤光网系统集成业务拓展和盈利能力进一步提升,同比增长40%左右。
2018年光纤供给持续紧张,公司持续扩展海外市场
中国移动从2016年起强势介入固网宽带业务市场,运营商宽带固网业务的竞争升级,带动光纤光缆需求不断增长。各大厂商纷纷扩产光纤预制棒,但整体市场产能释放仍需时日。预计2018年光纤需求达3.5亿芯公里左右,而国内光纤产能只有2.8亿芯公里左右,供需缺口将仍在20%以上。光纤光缆市场持续的供不应求,可能将进一步推高光纤价格,预计行业高景气态势将延续。
公司持续打开海外市场,海外业务收入占比从2005年的1.9%增长到2016年的10%,17年上半年海外业务收入达25.93亿元,比上年同比增长102.1%,预计17年海外业务收入占比将达近20%。公司17年在印度投资建厂,有望享受印度行业红利,为海外业务收入增长提供更多动能。
目标价47元不变,给予公司"买入"评级。
公司2017、2018、2019年EPS分别为1.65元,2.14元,2.70元,PE分别为21.3倍,16.4倍,13倍,维持目标价47元不变,近期回调较多,给予"买入"评级。
风险提示:光纤市场需求不达预期,公司扩产进度不达预期。