投资要点  
        业绩普遍向好，主流房企靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】已公布的80家上市房企业绩预告，预增或略增47家，扭亏13家，合计占比75%，显著多于预减家数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于过去两年销售持续高增长，主流房企可结算货值充足，业绩普遍高增长。荣盛发展、新城控股、阳光城等房企由于结算面积及项目结构变化，预计2017年业绩增速分别达39%、80%、83%（预告区间中值）。宋都股份、京汉股份、宁波富达等房企受低基数或业务转型等影响，预计业绩增长达100%以上。龙头房企招商蛇口、保利地产、绿地控股业绩增长均在25%上下。考虑2018年主要结算2016年房价全面上涨销售房源，预计营收增速、毛利率有望维持高位，主流房企业绩有望延续高增长。  
        销售再创新高，集中度加速提升。2017年全国商品房销售面积16.9亿平米，同比增长7.7%，商品房销售额13.4亿元，同比增长13.7%。分城市来看，调控叠加去库存背景下，三四线城市销售明显好于核心城市，2017年三四线同比增16.5%，明显好于30大中城市（-34%）。分房企来看，在调控加码及信贷收紧背景下，龙头房企凭借其融资、管控、品牌等优势，市占率持续提升。2017年百强房企销售额同比增长42.9%，TOP10市占率由2016年的18.4%提升至24.2%。招保万金2017年销售额同比分别增长52.5%、47.1%、45.3%和39.9%。  
        预计2018年销售面积同比降5%左右。展望2018年，基数效应叠加利率上行，2018年成交同比下滑为大概率事件。分城市来看，多重调控下2017年核心城市已缩量调整，在短期限价难言松动、楼市逐步降温、资金成本高企的背景下，加快推盘跑量为时下开发商最优选择，推盘提升或带动2018年核心城市销售回升。相反受需求透支、棚改货币化影响弱化等因素影响，预计2018年三四线销售将有所回落。中性假设下，预计2018年销售面积同比下降5%。  
        投资建议：毛利率提升叠加预收款充足，2018年板块业绩增长确定，主流房企对应2018年PE仍仅12倍左右，龙头房企销售依旧有望高增长，在市场越加注重业绩及确定性背景下，板块依旧孕育着机会，维持板块"强于大市"评级。建议关注：1）融资渠道畅通、资金及管控优势明显、受益集中度提升的低估值龙头万科、保利、金地、招商等；2）销售靓丽的高成长个股华夏、新城、荣盛等；3）存在边际改善或拐点的二线龙头阳光城、蓝光发展等；4）兼具业绩支撑的租赁主题概念股世联行、天健集团等。  
        风险提示：1）基本面及业绩大幅恶化风险；2）市场风格切换风险。