投资要点      
        宏观分析数据点评：1）12月CPI食品项季节性回升，油价上涨影响有所显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPI同比继续回落至4.9%，主要受到去年高基数的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）12月出口同比增长10.9%，虽较前值有所回落但好于预期。3）12月工业生产延续平稳态势，增速小幅回升或因基数变化。4）12月份新增人民币贷款远低于市场预期，主要原因是前11个月宽信贷政策主导下新增贷款投放节奏提前，导致年末信贷额度明显不足。5）当前市场主要受到资金面和政策面因素制约，中性货币政策和去杠杆背景下流动性维持紧平衡，金融监管落地的预期持续压制市场情绪，短期内利率可能延续高位震荡。
        策略分析：蓝筹仍会拾级而上，大分化继续演绎  
        站在当前时点，春季行情和蓝筹风格的驱动逻辑都未被削弱，金融去杠杆的稳步推进和部分成长股低于预期的业绩预告反而在一定程度上提升了市场对蓝筹板块的偏好，一个边际变化在于以上证50为代表的蓝筹板块过去一个月已经收获了一定涨幅，短期板块或因获利了结等因素而波动率加大。  
        进入2月份，我们认为春季行情仍会继续演绎，三大核心逻辑，一是经过四季度的调整，二是支撑春季行情的两个核心逻辑依然存在，即银行一季度信贷投放规模大以及经济数据空窗期，三是临时准备金动用以及定向降准将陆续改善市场的流动性。  
        关于市场风格，对2018年的春季行情而言，主战场仍在蓝筹，后续真正影响本轮蓝筹风格的三大核心风险，一是海外风险，二是业绩风险，三是通胀超预期上行的风险。但当前就这些因素而言，都尚未出现拐点，需要重点跟踪，但当前无需过度担忧。  
        蓝筹主线之下，关注制造业和通胀链，具体行业包括机械、电气设备、大众消费、农林牧渔和石油化工等。此外，基于板块结构性变化和估值，关注地产、金融、医药等行业滞涨蓝筹。