扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:光大证券-策略动态:为什么讲“1月行情不悲观,春季躁动需谨慎”-180201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-01 17:17:27
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢超,张安宁
研报出处: 光大证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,145 KB 分享者: mzl****05 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        1月行情与春季躁动无关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月行情不悲观的理由主要有:1、去年年底投资者兑现收益的诉求消退;2、稳汇率有利于股市;3、2005年以来的历史序列数据表明1月份的股市存在"表态效应",即1月的股市涨还是下跌,与全年是否会涨跌高度正相关,也即如果看好全年,则在1月就会表现出对于市场的态度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们看好2018年新格局下的价值重估,因而看好1月行情。    
        新格局下,春季躁动需谨慎。1、宏观审慎下的紧信用不仅影响信贷投放的量,也会影响信贷投放的节奏,所谓年初流动性充裕支撑春季躁动的逻辑在弱化。2、新格局下,中国经济由高增长转向高质量发展,期盼两会期间继续大规模释放刺激增长的信号是不现实的,因此所谓两会提升风险偏好支撑春季躁动的逻辑也在弱化。3、数据既不能证实也不能证伪的论据是不成立的。4、根本的是基本面发生改变,去年1季度是经济周期上行、CPI通胀下行,今年1季度很可能是经济周期下行、CPI通胀上行,类滞胀的组合不利于躁动。    
        只有价值重估,没有春季躁动。1月行情明显在按照价值重估的逻辑演进,问题只是个别板块寅吃卯粮、透支利好,存在一些不合理的躁动预期,因此短期波折并不意外。后续非金融实体部门盈利增速回落的时候,价值重估的作用就会更多的体现为防止双杀转熊。因此,短期波折后,价值重估的进程尚未结束,看好新格局下权益资产的观点依旧成立。    
        需要抛掉不现实的躁动预期,坚守价值方是上策。1、消费才是真成长。食品饮料、商贸零售、医药生物等必需消费品仍有长期配置价值,可选消费方面重点关注纺织服装和受益于消费升级的休闲服务。2、金融方面,全年更看好券商。3、科技提升TFP是最大主题,利好先进制造和创业板结构性行情,择时上需要把握政策催化节奏。4、周期仍有博弈性机会,建材、有色、化工仍有减法红利可能,煤、钢更多的机会在于兼并重组下的龙头价值重估。    
        风险提示:严监管节奏超预期、经济下行超预期、美国加息超预期。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com