三板行情:改革新政磨合期,指数下行,成交低迷
1 月15 日交易制度新政实施,三板两大指数加速下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三板做市指数1 月底收于953.27 点,当月下跌4.06%;其中三板成指在竞价后跌幅明显,当月下跌13.28%,收于1105.97。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
估值方面,截至2018 年1 月底,新三板市盈率(TTM,中值)、市净率(MRQ,中值)分别为14.89x、2.55x。新三板估值维持各大市场中最低的水平,PE 首度跌破15x。
2018 年1 月总成交额为136.88 亿元,创近一年新低;其中协议/竞价转让106.47亿元,做市转让为30.41 亿元。
2018 年1 月新三板新增定增项目拟募集金额67.76 亿,创近一年新低;当月实施完成金额90.16 亿,实施完成比率为133.06%;新增定增预案162 次,创近一年新低。当月增发前、后市盈率分别为22.52x、22.78x,开始略有回升。
截止1 月底,挂牌企业规模总数为11603 家,环比上个月净减少27 家,进入负增长。当月共有109 家企业终止挂牌,处于较高水平。
追逐资本流向:发审会通过率新低,投资并购回落
2018 年1 月发审委共审核49 家,过会18 家,通过率仅为36.73%,创近一年新低。其中审核新三板11 家,过会4 家,通过率为36.36%。
2018 年1 月当月首次公告上市辅导的企业有19 家,接近2017 年10 月最低水平。
上市公司并购新三板:当月共发生上市公司并购新三板9 起案例,案例数回落至平均水平以下,其中6 家控股权变更,占比66.67%。
PEVC 机构投资新三板:当月投资新三板共4 家,投资总额为0.2 亿,创近一年新低。
政策分析:推进市场精细化分层,探索两地挂牌互通;证监会明确“三类股东”问题
股转2018 年重点推动新三板法制建设,推动对外开放,研究两地挂牌:1 月24日,全国股转公司总经理李明表示,下一步股转将积极参与证券法修改,推动制定新三板条例,推进新三板市场对外开放,研究企业境内外两地挂牌问题。
股转孙立:精细分层,拓宽资金来源,推动两地挂牌上市: 1 月31 日,第股转公司业务部总监孙立表示,2018 年将重点从五个方面深化新三板市场改革:1、研究制定新三板改革发展战略规划;2、继续提高市场分层的精细化和有效性;3、丰富投资者类型,拓宽市场资金来源4、推动对外开放和合作5、持续推进依法全面从严监管。
证监会明确“三类股东”应满足的四个条件:1 月12 日证监会新闻发布会明确了关于三类股东的相关问题:1、基于公司稳定性要求,三类股东不能作为公司实际控制人;2、规范运作,三类股东不能存在杠杆、分级、嵌套;3、层层穿透,避免利益输送;4、明确存续期以及续期的安排。