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研究报告:山西证券-行业比较周报2018年第6期(2018年2月5日~2017年2月9日):钢铁银行估值修复仍具空间-180205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-06 09:37:11
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 2,933 KB 分享者: 506****96 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        近  期  全  球  市  场  普  遍  迎  来  了  较  大  幅  度  的  回  调  ,A  股  也  难  以  独  善  其身  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是全球通胀预期升温,货币政策收紧的趋势越发明朗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二是国内流动性预期短期也有所恶化,央行已连续  8  日未开展公开市场操作  ,  累  积  净  回  笼  11900  亿  元  。三是国内金融去杠杆的深入再次触动市  场  敏  感  神  经  ,  市    场  对    爆  发  系  统  性  风  险  的    担  忧    显  著  升温  。
        我们认为,经过几日深度调整,市场恐慌情绪得到较大程度的释放  。详  情  请  见  《业绩为王,“危机”中方现布局良机》  一  文  。
        大势研判方面,经济强劲而流动性趋紧,市场大概率呈现结构性牛市行情,主要驱动力来自于业绩基本面的改善;而目前来看申万行业  估  值  多  数  低  于  历    史  均    值  ,故  部  分  行  业    也  存  在  估    值  修  复  层  面  上  的  较    强动力。因此,低估值的权重蓝筹、行业龙头仍是未来上涨的主力,对指  数  也  有  进  一  步  拉    抬  的    空  间  。
        其次,我们认为市场风格还将延续以龙为首,偏爱蓝筹的  主  基  调  。创  业  板  上  周  虽  然  有    所  表    现  ,  但  是  我  们  认  为    创  业    板  短  期  难  以  反  转  走    牛  ,主  要  因  商  誉  与创新力度不足两大原因。详见前期报告《风  格  短  期  难  切换》对商誉与创新分析。
        在  基  于  上  述  对  市  场    整  体    行  情  、风  格  的  判  断  之  下  ,我  们  继  续  建  议  投资  者  拥  抱  低  估  值  ,在  低  估    值  板  块  中  精  选  业  绩    稳  中    向  好  的  行  业  ,静  待  戴维斯双击的到来。具体到行业上,我们继续推荐钢铁+银行的低估值主  线  组  合  ,  短  期  建    议  投    资  者  规  避  电  子  、  食    品  饮    料  与  家  电  。
        本周行业配置:
        超  配  :钢铁、大型银行、交运(民航、机场、铁路)、
        标配:建筑材料(玻璃)、建筑装饰、机械、畜禽养殖、保险
        规避:电子、食品饮料、家电
        

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