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研究报告:天风证券-宏观策略海外联合点评及专家电话会议纪要:关于美股调整点评及专家电话纪要-180205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-06 16:24:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋雪涛
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 377 KB 分享者: ziy****mo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观宋雪涛:美股仍在牛市末尾,不看好短期做空美股
        美股存在高估值风险,巴菲特指标和席勒周期性调整市盈率显示美股高估值;美股向业绩确定且成长性强的核心资产聚集,流动性收缩下的外部环境不稳定利空高估值资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前美股和美国经济状况类似1987  年,建议选择业绩表现稳定板块,超配能源、工业、金融,标配高科技和生物医药。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        港股策略:无风险利率上升利好港股,港股机会在下半年
        长期,无风险利率上升利好港股,港股指数结构重资产行业为主导致港股受益于全球基本面改善;中短期,汇率是港股盈利关键,大宗商品影响重资产行业资产回报率预期以及港股的盈利预测,所以就美国无风险利率上升本身来说,看不到明显的利空;情绪上,港股短期受美股回调负面压制,但上半年风险在于中国经济数据的超预期回调。
        A  股策略:坚持金融守正、成长出奇的策略
        美股美债的调整中短期影响A  股的风险偏好,但影响不大;股权质押新规冲击量在极端情况下是每年600  亿,且周末监管层提出补丁,质押新规冲击不大,资管新规影响量级冲击有限,但个股风险需关注;A  股处于弱平衡格局,风险偏好较低,企业盈利分化,指数上下空间不大;金融地产大概率取得相对收益,看好成长龙头未来戴维斯双击的机会。
        海外何翩翩:美股尚未见顶,看好港股
        美股回调主要原因在于支持美股的科技巨头业绩不太理想,亚马逊和奈飞因为业绩出众而“万绿出红”,美股业绩倒退不明显,美国经济向好,看好美股;港股依赖国内外双重流动性,叠加港交所“同股不同权”政策利好,看好港股。
        风险提示:经济复苏不及预期
        

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