事件描述:
130 亿元定增预案披露后,公司股价于2 月1 日跌停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2 月1 日晚间,公司随即宣布锁定定增底价将不低于30 元/股,否则将终止发行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司同时发布了2017 年度业绩快报。报告显示,2017 年度,公司实现营业收入约1088 亿元,较上年的1012 亿元增长7.49%;归属于上市公司普通股股东的净利润约45.54 亿元,较上年的23.57 亿元亏损额增长293.17%。
定增底价不低于30 元/股,对未来发展看好
根据公司此前发布的130 亿元增发预案,如果公司用足6.87 亿的定增股票数量上限额度,对应定增价格将为18.92 元,与公司在经历本周大跌之前在36 元左右震荡的股价相比差异太大,对此市场存在质疑。本次针对增发价格说明的公告称发行价格将维持在30 元以上,否则公司放弃增发,锁定底价坚定公司对未来发展充满信心。
2017 年业绩逆势增长,未来将深度受益
2017 年是公司的转型年份,具体举措包括组织架构、高管人员变动、战略聚焦等方面,内部管理效率得到提升。在2017 年电信市场大环境并不乐观的背景下,包括中国移动、中国电信和中国联通在内的大型运营商资本开支出现下滑,而公司业绩逆势增长,净利润达45.54亿元,符合预期。公司一直在5G 研发上投入重兵,目前在5G 领域已经取得优势,我们预判2019-2020 年是我国5G 发牌建设年份,对应投资大概率会有较大幅度增长,公司业务未来3 年将保持稳健增长,2019 年增长幅度有望扩大。
维持目标价42 元不变,给予公司“买入”评级
预计公司2017~2019 年EPS 分别为1.09 元、1.25 元、1.52 元,对应PE 分别为26.5 倍、23.1 倍、18.9 倍,维持目标价42 元不变,考虑到近期回调较多,以及公司2 月1 日晚间发布的利好消息,给予公司“买入”评级。
风险提示:5G 行业发展不及预期,运营商资本开支下滑