行业点评
1 月销售开门红:无论是第三方数据还是公司公告数据,房地产企业1 月销售业绩维持高增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三大龙头1 月单月销售均超600 亿(第三方数据),万科发布公告,1 月实现签约金额679.8 亿元,同比增长41.3%,创历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从销售增速看,今年二线房企高于一线。TOP5 的销售增速在53%,TOP30 的销售增速则达到65%。从销售目标看,TOP3 的公司都较为保守,但是二线房企,大致在50%-100%的销售增速区间。中型企业都意识到规模为王,今年二线房企的行业排名又会得到一轮刷新。
土地市场一线成交量升,二三线量跌价涨:1 月份100 大中城市住宅类用地成交面积同比下降19.8%,总价同比上升23.78%。其中,一线城市成交建筑面积同比上涨88.7%,二/三线土地出让面积分别同比下降30.27%/15.49%。成交金额看,一二三线分别上涨88.19%/17.62%/3.32%,主要为二/三线城市当期住宅类用地成交单价上涨69%/22%。二线城市中,杭州土地市场表现强势,成交总价排名全国第一,多幅地块成交单价排名当月TOP10。
龙湖、中海土地市场表现亮眼:碧桂园、龙湖、中海为今年拿地金额前三甲企业。碧桂园单月拿地金额超过200 亿元,与去年同期基本持平。龙湖和中海的表现突出,由于这两家公司历年都是以稳财务、高利润、低负债著称,从今年年初在土地市场的活跃度看,两家公司的增速将会再上一个台阶。公司的低负债和充足的现金流,也为企业的加速拓张奠定了基础。
投资建议
板块业绩确定性强,从结转看行业高增速至少保持三年,优质房企高增速还能持续更长时间,依旧维持行业买入评级。看好当前估值低位的房企,今年业绩可能有较大突破的中海外、龙湖地产;以及高增长确定性强且持续时间长的新城控股和华夏幸福。
风险提示
房地产税迅速出台,销售急速下滑:如若房地产税迅速全国实行,房价和销量容易因为居民情绪影响急速下滑。
贷款利率上行,房地产销售不达预期:利率升高带来购房成本的提高,挤出部分需求,造成房地产销售达不到预期水平。
棚改货币化未完成计划,三四线市场大幅回落:若三四线大幅下跌,全国的投资与销售将明显回落。