投资要点
        1  月IPO  事件回顾
        1  月12  日，证监会新闻发言人常德鹏表示，经过反复研究论证，证监会近期明确了新三板挂牌企业申请IPO  时存在“三类股东”的监管政策，审核要点主要体现在四个方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  一是“三类股东”不能为拟IPO  公司控股股东或实际控制人；二是必须纳入金融监管部门有效监管；三是从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体，要求存在这种情况的发行人提出符合监管要求的整改计划，并对“三类股东”做穿透式披露，同时要求中介机构核查发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益；四是要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  值得注意的是，此前流传甚广的关于“三类股东持股比例不得高于5%”的窗口指导说法，并没有出现在四大审核要点之列。
        1  月IPO  审核情况
        1  月发审会审核企业49  家，主板30  家，创业板19  家；其中有18  家审核通过，过会率36.73%，被否率48.98%，过会率为自16  年以来新低。2017  年以来证监会已审核547  家公司的首发申请。2017  年全年共85  家被否，否决率17.07%，2016  年全年共计18  家企业IPO  被否，否决率仅为6.64%。
        根据1  月反馈情况来看，从接受材料到证监会出具反馈意见均值为575.42  天，中位数为308.5  天，1  月份被出具反馈意见的公司中，江苏扬瑞新型材料股份有限公司所用时间最短为49  天。
        1  月新三板公司IPO  变动情况
        1  月新增19  家新三板公司公告接受IPO  辅导，17  年以来共有630  家新三公司公告接受IPO  辅导。截至2018  年1  月底，处于IPO  辅导期公司的16  年净利润的均值为4723.43  万元，中位数为3378.82  万元，其中做市公司整体法市盈率为21.01（参考16  年净利润）；正在审核中的公司的16  年净利润的均值为7,042.05  万元，中位数为4,626.86  万元，整体水平净利润优于IPO  辅导期的公司。
        1  月份过会的企业中，有4  家新三板公司，分别为芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司、广东宏川智慧物流股份有限公司、润建通信股份有限公司、浙江泰林生物技术股份有限公司，2017  年以来共有30  家新三板企业成功过会。
        阿波罗于1  月19  日主动提交中止审查申请，其并未披露中止审查原因，但去年11月20  日公司公告实际控制人因涉嫌证券市场操纵被证监会立案调查。
        风险提示：IPO  发审速度放缓或暂停风险；主板及创业板公司估值中枢下移；系统性风险