投资要点
        创业板作为多层次资本市场体系中重要的一环，是金融支持建设创新型国家，支撑创新类中小企业发展的重要保障。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        从绝对估值和相对估值两个角度分析，当下创业板指数估值仍旧处在向下收敛的通道中，逐渐向历史最低区间靠拢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当下，创业板指数PE中位数在40倍左右，低于历史均值，目前正处于加速下降通道中。指数PE中位数历史分位数，处于历史最低的20%附近，也就是说从长期来看，未来创业板指数估值上涨的概率接近80%。  
        指数于2015年大规模下跌时，并购重组被动大幅度的减小，直接使得创业板成分股整体业绩直线下降。季度归母净利润数据显示，2017年中报业绩同比增速收负，达到历史最低点，2017年三季度增速回升到0附近。2017年年报数据成了比较重要的验证节点。从创业板2017年业绩预报数据来看，2017年年报创业板指数成分股业绩大概率触底回升。    
        不同创业板ETF业绩差距很小，投资者可根据流动性需要选择品种。另外由于成分股停牌的原因，2017年4月以后成立的几只ETF不含有乐视网，之前成立的含有乐视网（估值已经调整为3.91）。同时考虑到目前创业板指数已经将乐视网调出，这些含有乐视网的ETF与指数误差会增加。    
        创业板ETF对指数的指引在牛市和熊市是不一样的，背后的根本原因是这两个时点的投资者结构不一致。牛市期间，创业板ETF情绪对指数存在滞后性，ETF成为"追涨"的工具。在熊市期间，创业板ETF情绪对指数存在领先性，ETF成为"抄底"的工具。目前，创业板ETF整体处于净流入状态，市场整体折价，二级市场成交低迷。这些信息在一定程度上反应，当前机构投资者对于创业板指数情绪，在逐渐转暖。      
        风险提示：成分股业绩不及预期，市场整体系统性风险传导至创业板