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研究报告:国金证券-海外宏观周报:全球1月制造业PMI扩张平稳,美欧回落,日本东南亚回升-180205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-09 07:58:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 793 KB 分享者: ltj****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论:
        一、全球制造业稳定扩张平稳,美欧回落,日本东南亚回升
        1.  美国1  月ISM  制造业PMI  加速放缓,但高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新订单、生产以及就业拖累1  月美国制造业,物价支出、新出口订单以及库存等方面都有所增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在减税支持下,美国经济和制造业仍有一定的支撑。
        2.  欧元区1  月制造业小幅回落,但依旧强劲(1  月为59.6,前值为60.6)。德国和法国制造业都小幅回落,但总体仍保持着峰值。荷兰、意大利、希腊扩张加速,而奥地利、爱尔兰、西班牙扩张减速。欧元区制造业整体仍处于扩张区间,但货币收缩时点仍需观察。
        3.  英国1  月制造业继续回落,但仍处于扩张区间(1  月为55.3,前值为56.2)。虽然前期英国银行加息导致货币收紧,导致产出和新订单增速有所下降,但1  月通胀较12  月有所上升。外部需求的稳定,仍对英国制造业和经济形成支撑。
        4.  日本1  月制造业PMI  扩张速度小幅上升(1  月为54.8,前值为54)。新出口订单和产出指数带动明显。购买成本增加,油价上涨是成本上涨压力的主要来源。通胀水平仍然远离日本央行目标,预计仍将维持宽松的货币政策。
        5.  俄罗斯1  月制造业小幅上升(1  月52.1,前值为52)。产出和新订单为主要提振。投入成本和产出费用的通货膨胀率仍然保持在低水平。就业水平也有所下降,但商业信心强劲,为4  个月高点,预计货币政策短期将维持宽松。
        6.  印度1  月制造业小幅回落(1  月为52.4,前值为54.7),其他东南亚国整体出现好转。印度产出、新订单和就业增长出现放缓,但新出口订单以2016  年9  月以来的最快速度增长。东南亚地区制造业PMI  大多有所恢复,印尼、缅甸、泰国、越南、马来西亚在不同程度上有所回升,但菲律宾则回落加剧。
        7.  全球1  月制造业PMI  扩张平稳,主要发达国家货币政策保持收紧状态。
        二、美国个人收入、非农薪资以及工厂订单指数皆超预期
        1.  美国12  月个人收入高于预期,个人消费支出符合预期。12  月美国居民在能源及新机动车辆方面的支出增大。2.  美国1  月非农新增就业人数为20  万,高于预期和前值。私营部门和政府部门为主要提振。失业率仍保持较低水平,时薪同比增幅创09  年来最大,可能会加快美联储加息。3  美国12  月工厂订单高于预期,主要受耐用品提振。
        三、本周重点关注英国央行公布的利率决议、美国劳动市场和英国工业产出。1.本周重点关注2  月8  日晚间英国央行公布利率决议(料不变)、货币政策会议纪要及季度通胀报告,随后英国央行行长卡尼召开新闻发布会。2.  本周重点关注2月6  日晚间公布的美国12  月JOLTS  职位空缺(万)(料上升)以及2  月9  日傍晚公布的英国12  月工业产出月率(料下滑)。
        风险提示:1.  美联储货币收紧力度超预期,导致美国实际利率上升速度较快,引发经济下行压力加大。2.  减税对美国经济的影响集中在短期,中长期影响存在较高不确定性;同时,减税带来的贫富分化可能加剧美国的社会动荡。
        

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