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研究报告:银河期货-玉米淀粉日报-180208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-09 08:24:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 607 KB 分享者: cam****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        玉米:
        持续近半月的平衡在上周末有了变数,受中美博弈影响,商务部宣布对2013-2017  年进口自美国的高粱进行反倾销、反补贴调查,且措辞严厉,博弈的天平看似倾向了多方,我们仍呼吁市场理性看对目前的格局,商务部针对进口自美国高粱的双反调查,自宣布调查起的60  天为免责保护期,既2018  年4  月4  日前报关完毕的商品不受影响,而根据南港数据推算,本年度11  月-4  月进口到港的高粱占到全年70%,仍然远超去年同期水平,最有博弈价值的3-4月市场受波及有限;另外,从1  号文件看,2018  年去库存仍是工作要点之一,  临储政策仍然值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        因此,我们仍呼吁市场理性看对目前的格局,年前多空双方的均衡博弈较难打破。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        淀粉:
        上周淀粉库存略有下降,主要是华北部分企业有暂时停机需求,据悉,相关企业本周陆续恢复生产,影响消除,节前库存并未明显累积,低于市场预期,市场看空情绪进一步消散。近期,下游市场不济,渠道库存充足,且节前备货几近结束,加上节后一段时间内均为淡季,市场对价格较为敏感,而在开机率居高不下、淀粉企业库存不断累积的情况下,企业成本转移能力较差;而玉米原料方面,在一系列利空政策引导下,东北价格企稳,但仍有一定的不确定性,华北玉米价格处于高位震荡行情,加上副产品消费趋弱,企业成本压力与日俱增,企业实质亏损的范围在扩大。淀粉企业倾向于挺价,但十分艰难。加工利润逻辑的交易区间,建议上下压缩。
        关于春节期间淀粉市场:
        根据掌握的企业开机计划并结合春节期间的发货预估,春节期间库存有一定幅度的积累,但是考虑到节后第二周下游企业有备货需求,预计节后第三周库存恢复至年前水平,如果下游企业正常生产,库存或有一定程度的上升,但幅度有限,届时看玉米市场是否支撑企业挺价心态或者是否有政策性的利空消息支持下游市场判断。
        

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