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研究报告:国金证券-2018年2月公募基金资产配置及投资组合报告:立足价值,多元搭配-180204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-09 09:20:39
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 884 KB 分享者: liu****et 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论  
        1月份资产走势回顾:1月A股市场呈现出较为明显的"春季躁动"行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着资金面压力消退、前期回调对风险已有所释放、叠加美联储加息间隙给予新兴市场以喘息空间,确保了"春季躁动"行情的顺利开启。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)债市方面,市场受监管政策以及后续监管继续收紧的担忧情绪所主导,整体呈现震荡行情且券种分化较为显著。海外方面,虽然市场偶有利空因素出现,但美国三大股指依旧持续走高;港股市场喜迎开门红,随着南下资金及海外资金的持续涌入使得港股流动性压力快速消解,指数点位短期内连创新高。贵金属价格受益于美元指数走弱,延续12月中旬起的反弹态势,而原油价格受美元走弱、减产效果良好等因素作用,1月出现较为明显的上涨。  
        2月份资产配置建议:短期A股市场经过年初以来的快速上涨面临整固调整,基金投资在立足长期投资管理能力的同时,侧重价值蓝筹风格基金,并适当储备成长。港股多周连续上行且近期过快上涨使得市场调整压力有所积聚,但中期来看港股的价值洼地尚未填平;美国经济的持续复苏、减税效果的逐步体现、叠加内需的强劲增长势必利好企业盈利能力,美股中期走势可期,但不排除美联储进一步加快加息节奏的可能性,对于美股我们持乐观偏谨慎的态度;债券市场方面,在资管新规落地之前市场担忧情绪仍将继续压制市场走势,且春节前资金季节性收紧以及一季度信贷投放加大都可能放大流动性波动幅度,短期市场大概率维持震荡走势;就商品类资产来看,黄金价格延续反弹态势,但在当前全球央行逐步退出量化宽松的大背景下,势必对金价持续上行形成较为强劲的制约,对黄金资产的配置持偏保守的态度。  
        2018年2月基金组合:  
      相对收益平衡型组合适当调整,权益类产品上以价值投资理念、注重个股基本面研究且选股能力突出的产品为主,并兼顾均衡和灵活。其中,鹏华价值优势以价值投资风格主导,但同时也适当关注成长领域高性价比的个股;华安策略优选长期坚持价值投资理念,基金经理注重自上而下与自下而上相结合,对价值、周期都有不错的把握能力;安信价值精选基金分散投资、精选个股能力突出;国泰新经济板块投资的集中度较高,但基金经理也注重灵活调整;新华泛资源的灵活度更高,基金经理对市场节奏的把握能力突出;大成策略回报、景顺能源基建的基金经理自下而上选股能力突出,注重个股的安全边际;嘉实沪港深精选兼顾港股和A股两个市场中比较优势的个股,团队实力突出。  
        绝对收益灵活型组合适当调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主。其中国泰聚信价值注重自上而下投资,注重回撤的控制,侧重低估值、现金流好的行业龙头;安信新常态沪港深配置均衡、注重控制风险,左侧布局且对市场有不错的把握;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;诺德成长优势注重控制股票仓位、控制下行风险,并注重构建高性价比组合;鹏华价值优势以价值投资风格主导,但同时也适当关注成长领域高性价比的个股。此外,固定收益类产品占据50%的比例。  

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