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研究报告:联讯证券-【联讯策略~宏观点评】1月贸易数据点评:春节扰动下的进出口形势需要进一步确认-180208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-09 13:39:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱俊春,殷越
研报出处: 联讯证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 584 KB 分享者: zha****009 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:1月出口同比增长11.1%,进口同比增长36.9%    
        以美元计价,1月出口同比增长11.1%,前值为10.9%;进口同比增长36.9%,前值为4.5%;贸易顺差203.4亿美元,前值为546.85亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        以人民币计价,1月出口同比上涨6%,前值为7.4%;进口同比增长30.2%,前值为0.9%;贸易顺差1358亿元,前值为3619.76亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)。  
        点评:春节扰动下的进出口形势需要进一步确认    
        (一)出口增长可能有所放缓。由于春节的错位(2017年春节在1月末,2018年春节在2月中),简单比较同比增速并没有太大的意义。由于2017年1月只有19个工作日,2018年1月是22个工作日,用工作日简单折算后的1月出口同比增速是-4%,有明显的放缓迹象。目前来看,欧美主要国家的经济指标仍然较为强劲。考虑到春节数据的失真性较大,准确判断出口和外需的情况需要进一步数据的验证。  
        (二)剔除春节因素内需仍较为强劲。一方面,人民币的大幅升值对进口产生了明显的推动。整个1月份人民币对美元汇率就升值超3%。另一方面,1月份的重卡销量依然很高,而且据一些媒体报道,1月信贷可能大超预期。  
        风险提示    
        欧美经济复苏不及预期

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