量化周观点 若有反弹该如何应对?
上一周的市场调整用惨烈来形容毫不为过,各板块都创下了近两年来的最大周跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证50 的调整幅度也远超我们预期,虽然我们在1 月底大胆判断上证50 的调整幅度在3000-3020 点,幅度5%,但很快在2 月8日我们择时体系的风控就被触发,市场的调整大幅超越我们的预期,幸运的是我们模型在顶部判断和风控机制的双重保护下,损失有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
站在当下,天风金工择时体系显示wind 全a 指数继续保持震荡格局,决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型,下周的市场风险偏好预测为中性偏高状态。市场有望迎来反弹,但我们认为市场的波动率不会很快降低到正常水平,因此在反弹过程中建议谨慎应对。
主要体现在以下几个个方面:第一,周五的美股反弹,对下周的A 股市场有一定的提振作用,此外美股继续暴跌的概率在降低,由于A 股同美股主要的统计关系在极值相关,如果不出现快速的暴跌的情景,美股的影响将会大大降低。第二、春节即将来临,市场关于节前红包行情有所预期,对情绪方面有所提振,我们统计了过去12 年春节前的市场表现,整体表现值得期待,加上上周的大幅调整,后续的反弹值得期待。第三,市场环境我们的整体判断属于震荡,以wind 全A 指数为例,目前的位置接近震荡的下沿底部,反弹随时会展开。
板块选择上看,上证50 继续运行在上行趋势中,但触发了风控,在反弹中我们建议降低仓位。创业板继续处于下行趋势中,根据历史数据统计显示,短期春节前的表现有望强于主板。同时从超跌的角度来看,创业板也有望强于主板,此外根据我们的风格选择模型,核心变量在利率的变化,近期国债期货的触底反弹有利于创业板的走强。
主题方面,进入一季度,市场将重点关注公司业绩情况,年报预增和1 季报预增的公司将成为关注的重点。
整体而言,市场继续震荡格局,风险偏好预测为短期偏高,结合历史数据的季节效应,市场有望迎来反弹;但我们认为市场的波动率不会很快降低到正常水平,因此在反弹过程中建议谨慎应对,耐心等待波动率的回落再集中精力进行选股操作。
风险提示:市场环境变动风险。