数据回顾
        2018  年2  月8  日，海关总署公布2018  年1  月进出口数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以美元计价，2018  年1  月份出口同比增长11.1%，前值10.9%，进口同比增长36.9%，前值4.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贸易差额203.4  亿美元。
        主要观点
        1．从2006  年的数据看，无论是否春节因素，1  月份的进出口增速和全年进出口增速存在趋势上的一致性。除了2012  年以外，其余年份，如果1  月份正增长，那么全年也是正增长。此次1  月份进出口超预期增长，说明在内外需的拉动下，全年外贸尤其是出口大概率保持较高增速。这是2018  年全年继续稳定增长的重要基础。
        2．出口增速11.1%，说明外需仍然旺盛。尽管目前外贸出口先行导数处于相对较高位置，但考虑到春节错位因素以及汇率升值的之后效应，2  月份出口将出现一定幅度的回落。
        3．在外需整体扩张的情况下，影响外贸最大的不确定因素在于贸易摩擦。过去，在全球化成为共识的情况下，贸易摩擦只是对个别产品、个别产业产生冲击，不会对整体外贸产生影响。但是在中美贸易差额创纪录情况下，不按常理出牌的特朗普政府会对中国输美产品采取什么措施存在很大的不确定性。
        4．进口增长36.9%，远超预期，打破了12  月份进口低速增长情况下，市场对内需尤其是固定资产投资可能会出现较大下滑的担心。考虑到1  月份进口大增与通胀预期抬升，企业加速进口以及春节因素影响，预计2  月份进口增速将出现一定程度的下滑，下滑幅度可能超出预期。
        5．1  月份贸易顺差203.4  亿美元，在近年来属于低位，这也是进口增速过高所致。随着进口增速的放缓，不排除顺差逐步扩大的可能性。
        6．初步判断全年出口增速略有下滑，预计为8%左右，全年进口增速有可能出现较大幅度回落，增速为12%，贸易顺差3800  亿美元左右。