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研究报告:东方证券-极简政经史(68):平昌飘扬半岛旗-180212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-13 14:00:51
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙金霞,薛俊
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 376 KB 分享者: ta****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究结论
        金正恩上台以来,朝核问题不断升级,市场担心发生严重的军事摩擦、甚至爆发战争的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】朝核问题的核心是朝美对峙。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为现阶段美国对朝的敌意仍没有放下,但距离发动战争依然没有做好充足准备。在这种环境下,平昌冬奥会的召开和“奥运休兵”的惯例,让朝鲜局势得到一次调整、缓和的机会。在冬奥会开幕式上,朝韩运动员代表在《阿里郎》的歌声中,高举朝鲜半岛旗共同入场,向外界展现了南北缓和的意愿。
        从90  年代朝鲜核问题产生以来,半岛就成为东北亚紧张局势的策源地。但是紧张局势也伴随着周期性的缓和,每当历次核试验让局势剑拔弩张,随后金大中、卢武铉两任总统的“阳光政策”、北上访问,以及中国推动的六方会谈的召开,都能让局势得到缓解。但金正恩上台以后,南北之间、中朝之间联系都大大减少,局势始终得不到缓和的机会。而此次朝鲜派金永南、金与正等人借冬奥会之机访问首尔,让南北终于有机会恢复中断多年的高层对话机制,南北和解重燃曙光:
        1、朝鲜方面:金永南的头衔是朝鲜最高人民会议常任委员会委员长,名义上是朝鲜的最高元首,而金与正是金正恩胞妹,也是金正恩最亲近之人。尤其是金与正的出访,是1952  年朝鲜战争以后,朝鲜执政家族“白头山血统”之人首次访问韩国,代表朝鲜在近期联合国制裁下,确实产生严重的内部困难,急需改善对韩关系,打破制裁封锁圈。
        2、韩国方面:文在寅是对朝友好的金大中、卢武铉之后又一名“进步派“的总统,尤其是其父母本身就是朝鲜战争中来自北朝鲜地区的战争难民,因此他对朝政策的核心仍然是寻求和解,不诉诸武力。韩国本身又是对朝制裁封锁圈中最薄弱一环,由于担心一旦爆发战争国内将受到严重破坏,韩国一直在寻找机会缓和地区局势。
        近期来看,朝韩之间的关系得到缓和,这也是中国愿意看到的一面——避免朝鲜继续“任性行事”。但不得不指出,朝韩和解不会导致朝核问题的解决,也不可能使美国放弃对立的政策:
        1、无论中美,对朝鲜半岛都有一个底线要求,就是无核化。但是“拥核”,既是金正恩的既定政策,也是其维持政权的一张底牌,金正恩不可能轻易放弃。而只要朝鲜不弃核,那么联合国制裁就不会停止,韩国不可能不顾中美的立场,单独公开放弃制裁(尽管有迹象显示韩国已经在悄悄破坏制裁规定)。
        2、朝核问题的根源是美朝对立,尤其是美国的敌视政策,因此只要美国不改变立场,半岛生战的风险犹存。本次开幕式上,美国副总统彭斯就对被安排与金永南同坐一桌深感不满,故意迟到早退,显示出美国最高层依然没有对朝鲜政权开展对话的意愿。
        综上所述,平常冬奥会给半岛局势带来了来之不易“和平窗口期”,朝鲜已经邀请文在寅近期访问平壤,若能够成行,将让南北关系进一步升温,也有希望改变美国的对朝政策。但目前来看,美朝对立仍未改变,3-4  月间美韩的例行军演还会开展,这一波南北和解,届时可能受到一番波折。
        风险提示
        朝鲜半岛发生军事摩擦的风险。
        朝鲜继续进行核弹、导弹试验的风险。
        

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