本月观点：
        1月开门红情理之中，购置税优惠退出存隐忧
        根据中汽协口径，2018年1月国内乘用车销量245.6万辆，同比增长10.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而根据乘联会零售口径，1月狭义乘用车销量224.8万辆，同比增长8.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到今年春节较晚在2月中旬，去年春节为1月末，1月开门红在情理之中。2018年1月1日起小排量购置税优惠政策完全退出，我们认为，政策刺激退出，需求透支，叠加高基数影响，2018年汽车行业或首现下滑。
        重卡火力不减或超预期，轻卡景气延续回升
        2018年1月重卡销量11.0万辆，同比增长32.0%，创下历史1月销量新高。2018年重卡销量超预期概率较大，原因包括：1）市场低估了治超限载力度及政策红利的持续影响；2）与2010年不同，此轮重卡销量创历史新高后并未出现库存高企的情况；3）环保力度持续加码或超预期。2018年1月轻卡销量14.7万辆，同比增长24.3%，景气度显著提升。本轮轻卡走强原因包括：1）此前轻卡连续3年下滑带来较低基数；2）2017年7月1日起，全国3.5吨以上的柴油车实施国五排放法规，2018年1月1日起，3.5吨以下的柴油车实施国五排放法规，促进换车需求释放。3）多地解禁皮卡进城。我们预计，轻卡在以上因素推动下有望保持景气度提升趋势。
        新能源汽车1月销量暴增4倍，迎来开门红
        2018年1月新能源汽车销量3.8万辆，同比增长430.9%，销量暴增源于多方因素：1）去年同期销量基数特别低仅0.7万辆，2017年上半年受补贴退坡、地方补贴政策推出较晚以及年初目录重审影响，新能源汽车销量低迷；2）2017年下半年新能源政策常态化，补贴目录有序推出，叠加双积分政策刺激，2017年下半年新能源汽车销量逐渐走强，2018年1月销量同比暴增也是延续2017年后半段较强走势。随着补贴政策效用递减，双积分政策将成为新能源核心驱动力。
        投资建议
        全年汽车或首现负增长，上半年建议"坚守确定性"：小排量购置税优惠政策全面退出的隐忧持续存在，2018年汽车行业或首次出现下滑，建议关注低估值的业绩确定性增长机会，推荐上汽集团、华域汽车、福耀玻璃等龙头。18年重卡或好于预期，寻找预期修复中的投资机会：当前市场对于重卡预期过于悲观，2018年重卡销量超预期概率较大，存在预期修复下的投资机会，建议关注威孚高科、中国重汽、潍柴动力等重卡产业链标的。零部件估值持续下杀，下半场将全面迎来"真成长股机会"：上半年汽车行业预期较为悲观，行业整体估值和公司业绩预期持续下行。行业预期有望在三季度触底，大部分优质零部件企业动态PE估值或进入10-15倍区间，真成长零部件企业迎来绝佳布局机会，建议关注星宇股份、一汽富维、宁波华翔、双环传动、继峰股份、精锻科技等优质零部件企业。
        风险提示
        汽车行业景气度低于预期；新能源补贴大幅退坡影响新能源汽车销售；公司产品销售及市场拓展不及预期。