投资要点
        事件：新城控股公告2018年1月销售情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年1月份公司实现合同销售金额约102.84亿元，比上年同期增长110.22%，其中权益销售金额为67.21亿元；销售面积约98.25万平方米，比上年同期增长192.71%，其中权益销售面积为63.01万平方米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司近期新增6个项目，总地价28.7亿元，总计容建筑面积135.5万平米。
        点评：
        一月销售取得开门红。2018年1月份公司实现合同销售金额约102.84亿元，比上年同期增长110.22%，其中权益销售金额为67.21亿元；销售面积约98.25万平方米，比上年同期增长192.71%，其中权益销售面积为63.01万平方米。公司一月销售取得开门红，创造历史同期最好销售业绩。
        受季节性因素影响，一月获取项目相对较少。公司近期新增6个项目，分别位于汉中、延安、淮安、长沙、青岛、成都，总地价28.7亿元，总计容建筑面积135.5万平米；总权益地价28.4亿元，总权益计容建筑面积133.88万平米。新增项目平均楼面地价2121元/平米，成本较低。
        投资建议：新城控股秉持“住宅+商业”的双轮驱动模式，公司以长三角为核心，已经初步完成了全国重点城市群的布局。公司近年来销售规模持续扩张，2017年新增土地储备充沛，预计未来2-3年能够保持40%左右销售增速。我们预计公司2018-2020年EPS分别为2.30、3.33、4.37元，对应PE分别为14.7、10.1、7.7倍。基于新城控股销售规模快速扩张，住宅及商业双轮取驱动战略顺利实施，全国城市群布局初见成效，给予买入评级。
        风险提示：行业销售规模大幅下滑、按揭贷款利率大幅上行、房地产政策大幅收紧、房企资金成本大幅上行