投资建议
新能源汽车补贴政策近期已明确,政策落地将带动下游开工增加,采购需求有望快速恢复,进而带动上游资源的价格上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值修复叠加EPS预期向上,实现戴维斯双击,首选配置钴板块,对应标的:寒锐钴业、华友钴业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期通胀预期升温,建议配置铜板块,对应标的:紫金矿业。
行业变化
2018年新能源汽车补贴政策落地,整体方案好于市场预期。其中,过渡期才从2月12日持续至6月11日,较预期延长1.5个月,且符合补贴条件车型可直接列入新目录,不需重新申请。行业层面,春节期间是传统生产和消费淡季,钴锂、前驱体、正极材料环节开工率均大概率季节性下行。春节后,下游企业订单和开工率有望持续回暖至2017年四季度水平。
行业点评
钴:苹果公司洽商从矿企直接锁定钴原料,节后价格大概率创出新高。本周MB钴金属低等级报价38.15(+0.4)-39.3(+0.4)美元/镑,高等级报价38.2(+0.45)-39.3(+0.3)美元/镑。MB价格保持上涨趋势。行业层面,据彭博社报道,苹果公司正在寻求一份从矿企每年购买数千吨的钴原料的合约,期限为5年或更长,间接体现了科技巨头对钴价的看涨态度。补贴政策落地将带动下游开工增加,采购需求有望快速恢复,进而带动钴价创出新高。维持板块的买入评级。推荐标的:寒锐钴业、华友钴业。
铝:美国商务部认定进口铝产品威胁国家安全。2月16日,美国商务部公布对进口钢铁和铝产品的国家安全调查(232调查)报告,认为进口铝产品严重损害了美国内产业,且威胁国家安全,建议总统采取关税和配额措施限制进口,内容包括:1)对从所有经济体进口的铝征收至少7.7%的关税;2)或对从中国内地、中国香港、俄罗斯、委内瑞拉和越南进口的产品征收23.6%的关税,并对其它经济体设定相当于其2017年对美出口量的进口配额。3)或对所有经济体设定最高相当于其2017年对美出口量86.7%的进口配额。总统特朗普将在4月17日前,根据商务部建议,决定对铝产品是否采取和采取何种贸易保护措施。美国对铝的贸易保护策略,将增加国内铝公司的出口成本。维持板块的中性评级,关注标的:中国铝业、云铝股份等。
风险提示
补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。
宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。